今年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余额又一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务(wù)上限，美国(guó)政府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约——而这将对全球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年(nián)似(shì)乎频频(pín)上演。那么(me)，引发(fā)这一危(wēi)机的根(gēn)本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要人(rén)为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们(men)需(xū)要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何(hé)而来(lái)，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于(yú)其财(cái)政收入。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务(wù)在(zài)近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美(měi)国(guó)政府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基建政策导致财(cái)政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的(de)税收收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是(shì)在(zài)小布(bù)什政府和特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政策之(zhī)后，税收压(yā)力(lì)更是(shì)与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的(de)双(shuāng)重压力(lì)下，美(měi)国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼(bī)近债(zhài)务(wù)上限也就不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有(yǒu)上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的(de)出(chū)现，则(zé)最(zuì)早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初的(de)第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的(de)“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国(guó)国会基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规(guī)模越来越大，引发(fā)部分美(měi)国议(yì)员提出的反对（也(yě)有一些议(yì)员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过(guò)《第二(èr)自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将(jiāng)加入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立了(le)对(duì)美(měi)国政府债(zhài)务总额(é)的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行(xíng)了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一次(cì)——其(qí)中共(gòng)和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国(guó)债务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务(wù)上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一(yī)次提高(gāo)债务上限，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足(zú)足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是(shì)美国(guó)国(guó)会为联(lián)邦政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国(guó)财(地肖指哪几个生肖？cái)政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白(bái)宫无权继续(xù)举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人(rén)会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其(qí)美国政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的(de)超级(jí)大国，本身并不(bù)受(shòu)到(dào)发行美(měi)钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无(wú)度、过(guò)度(dù)举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到(dào)损(sǔn)害(hài)，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才(cái)能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一(yī)种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限(xiàn)难(nán)以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债(zhài)务上(shàng)限，为什(shén)么在现在(zài)会(huì)陷入无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政(zhèng)府想要提高美国债务(wù)上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的(de)通过。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提(tí)高债务上限在(zài)国会中绝大多数(shù)时候(hòu)类似于(yú)一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并(bìng)不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两党的政治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美(měi)国两党(dǎng)分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想地肖指哪几个生肖？(xiǎng)提高债务上限，就需要和国(guó)会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应(yīng)无(wú)条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提(tí)高美(měi)国债务上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本(běn)周三(sān)前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几(jǐ)内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实上，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上演过(guò)类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临(lín)类(lèi)似严(yán)峻的(de)违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才(cái)就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资(zī)本(běn)市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美(měi)国的主权信用评(píng)级。这使得(dé)美国面临更高(gāo)的(de)借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数(shù)年继续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会产生更严(yán)重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远(yuǎn)远超过(guò)了(le)应有的时间……在(zài)接下(xià)来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提(tí)供(gōng)真正有(yǒu)价值(zhí)的公共产品和(hé)服务，因为(wèi)它们(men)（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂局(jú)面，美(měi)国经济也(yě)正处于(yú)类似的(de)衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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