近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游(yóu)族(zú)网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资(zī)也在(zài)扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息(xī)技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速发展(zh足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务ǎn)阶(jiē)段，表现形式(shì)丰(fēng)富(fù)多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高(gāo)速(sù)增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大(dà)的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不(bù)确(què)定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个(gè)行业的(de)上线(xiàn)，这才(cái)是(shì)这(zhè)个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的(de)其(qí)余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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