个(gè)人养老金业务试点落(luò)地(dì)半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一(yī)年的试点，在(zài)全国选取了36个试点(diǎn)城市和地区(qū)进行推进(jìn)。据(jù)人力资源和社会保障部数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开(kāi)户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销主渠道(dào)之一，证券公司凭(píng)借(jiè)其与权益产品的(de)紧密联系(xì)和(hé)与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基(jī)金销(xiāo)售方面已有多(duō)方实践。时值(zhí)个人(rén)养老金业务(wù)试点推行(xíng)半(bàn)年之际，中国(guó)基金报(bào)记者深入多家券商，了解个(gè)人养老金代销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人(rén)养老金业务正(zhèng)在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家券商获(huò)得代销(xiāo)资格。截(jié)至今(jīn)年3月31日，证监(jiān)会更新名录中(zhōng)个人养老(lǎo)金基金数量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证券(quàn)及中(zhōng)信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券(quàn)公(gōng)司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺开和推广中持续(xù)发力，个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)也成为大型(xíng)券商们财富(fù)管理转型的(de)重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品及渠(qú)道(dào)，与基金投顾(gù)服(fú)务(wù)结合(hé)，试点券商充分发挥财富(fù)管理优(yōu)势(shì)，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布(bù)局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产品主要有四(sì)类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品名(míng)录显示，当前上线个(gè)人养老金(jīn)产品共有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基(jī)金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品资格(gé)受(shòu)到明显限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司(sī)可销售(shòu)养老保险，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中表示，其(qí)顺利获(huò)得(dé)首批个(gè)人养老金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老金业务负(fù)责人向中国基金报记(jì)者介绍称(chēng)，中信(xìn)建投已引(yǐn)进华夏(xià)基金等发行养老(lǎo)基金管理人的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后续将不断完善产(chǎn)品池。东方(fāng)证券(quàn)亦表示，目前(qián)已基本实现了养(yǎng)老公募基金的全(quán)覆(fù)盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人(rén)指出，从(cóng)客(kè)户(hù)服务(wù)办理的角度看，大(dà)部分客户(hù)更愿意(yì)在产(chǎn)品货架丰富的机(jī)构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服(fú)务体系的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的(de)产品货(huò)架能够带(dài)给客(kè)户更(gèng)好的服务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的(de)“全面”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特征和策略的认知、对(duì)自身投(tóu)资能力(lì)、投资(zī)意(yì)愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户(hù)做好“养(yǎng)老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就成(chéng)为(wèi)服(fú)务(wù)机(jī)构的“核(hé)心竞争力(lì)”。在全面引入个人(rén)养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品类型的基础上，各家机构需要(yào)深入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每类(lèi)产品(pǐn)的特性；结合存量客户的个(gè)性(xìng)化画像和客户特点，为客户提供切实可行的产品评(píng)估体系和(hé)养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来(lái)说，当前阶段认可并开通(tōng)个人(rén)养老金账户的理由，一是来(lái)自开户渠道的多重福利(lì)动员，二是个人养老(lǎo)金带来的个(gè)税抵扣(kòu)优惠(huì)。但(dàn)不可否认的是，虽然开(kāi)户(hù)数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能(néng)取(qǔ)出，这每年12000元(yuán)自(zì)然是需要在账户内充分利用(yòng)长(zhǎng)期投资，但(dàn)如何投资也(yě)令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产(chǎn)品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资(zī)者选择到(dào)适(shì)合自己的产品，证券公(gōng)司的(de)投(tóu)顾力(lì)量(liàng)大有可为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近万名高素质的(de)投(tóu)资顾(gù)问，帮(bāng)助客户甄选适合自身(shēn)的(de)养老产品，做好养老规划和资产配(pèi)置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中(zhōng)信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下相(xiāng)结合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户(hù)提供有(yǒu)温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养(yǎng)老金业务时曾介(jiè)绍，其结合(hé)个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金特点，细化形成(chéng)“甄(zhēn)选(xuǎn)100个(gè)人养老金基金评价(jià)标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金公(gōng)司治理水(shuǐ)平、投研能(néng)力、业绩(jì)评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的(de)养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等(děng)特(tè)色养(yǎng)老(lǎo)金基金产品清单，满足养(yǎng)老金(jīn)客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不(bù)承认的(de)是，虽然证券公司营业网(wǎng)点(diǎn)数量在(zài)“金融圈”内并(bìng)不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银行召开的2022年报发布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位(wèi)，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设(shè)银行(xíng)和工(gōng)商(shāng)银行(xíng)。相(xiāng)比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公(gōng)布(bù)投资(zī)者(zhě)通过其渠(qú)道(dào)开通个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共服(fú)务(wù)平台(tái)上仅可查询(xún)商业(yè)银(yín)行个人养老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个(gè)人养老(lǎo)金业务的银行中，有(yǒu)22家(jiā)开设了资金(jīn)账户(hù)和(hé)储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同时(shí)开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和(hé)理财交易业(yè)务。

　　与大型商业(yè)银行所拥(yōng)有(yǒu)的(de)产品(pǐn)和渠道优(yōu)势相比，证券公(gōng)司个人养老金业(yè)务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以(yǐ)比拼，但券商发(fā)力(lì)个人(rén)养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券(quàn)商在(zài)推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金业务时，将“一站式(shì)”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个人养老金业(yè)务从引(yǐn)导客户形(xíng)成科学养老理财观(guān)念的长远(yuǎn)视角出(chū)发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组(zǔ)合配置(zhì)的(de)全(quán)周期专业资配服务(wù)和一(yī)站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配置(zhì)、服务(wù)陪(péi)伴于一体的个人(rén)养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投(tóu)资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开(kāi)拓(tuò)个人养老金(jīn)业务的(de)解决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人(rén)养老金目标客群的(de)深入研究(jiū)，将开(kāi)发大中型企业作为个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)客户拓展的重点(diǎn)方向，制(zhì)定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东方证券(quàn)协(xié)同系统内成(chéng)员公司开展(zhǎn)走进企业推广个(gè)人养(yǎng)老金活动，为企业(yè)单位(wèi)员工(gōng)提供个人养老金上(shàng)门服务，免(miǎn)去客户前往营业(yè)厅办理业务路上花费的时(shí)间，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客(kè)户时间。展业初期(qī)组(zǔ)织了超过(guò)100场(chǎng)的个(gè)人养老金走(zǒu)进企业服务(wù)活(huó)动，覆盖企业(yè)员工(gōng)近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持(chí)有体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养(yǎng)老(lǎo)金业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获资(zī)质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿(lù)个人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年(nián)，相关产品(pǐn)的(de)收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否真(zhēn)正(zhèng)满足(zú)养老诉求等问(wèn)题，持续(xù)成(chéng)为(wèi)市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务上寻(xún)求创(chuàng)新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已(yǐ)然成为(wèi)券商(shāng)财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向之一。通过不断(duàn)完(wán)善客户服务体系，满足客(kè)户(hù)多层次金融(róng)需求(qiú)，促进财(cái)富管理业务高(gāo)质(zhì)量发(fā)展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人士表示，在客户分类服(fú)务方面，会根(gēn)据国(guó)家政(zhèng)策选择社保关系(xì)在先(xiān)行城市（地区）、能(néng)享受(shòu)税优且对(母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理duì)税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客户进行第(dì)一阶段的(de)重点服(fú)务(wù)，对其他客(kè)户会(huì)随着(zhe)试点扩大(dà)和客户(hù)画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司(sī)可(kě)重点(diǎn)关(guān)注企(qǐ)事业(yè)单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模(mó)的企业员工，他(tā)们能够享受(shòu)个税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未(wèi)来退休有一定的规(guī)划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养(yǎng)老金是一个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券(quàn)公司而言，针对(duì)潜在客群可以全(quán)市场覆(fù)盖。证券公司(sī)可(kě)以通过(guò)投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结(jié)合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型(xíng)的(de)养老基(jī)金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金(jīn)投资(zī)计划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净(jìng)值的波动，引导(dǎo)客户持续参与养老(lǎo)金投资(zī)，提升客户养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人表示，会针对不同风险承受能力(lì)、不(bù)同年龄结构(gòu)和不同资金体量(liàng)制定(dìng)个性(xìng)化养(yǎng)老策(cè)略。比如对每(měi)年享(xiǎng)税优的1.2万个人(rén)养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符合(hé)监管部门(mén)要求的金融机构和金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)清单(dān)、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易(yì)服(fú)务；对1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提供更丰富的“安养(yǎng)计(jì)划plus”养老金(jīn)融服(fú)务(wù)，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老解决(jué)方(fāng)案、定期(qī)的养(yǎng)老方(fāng)案跟踪报告以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创(chuàng)新方(fāng)面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公司(sī)需要(yào)有长(zhǎng)远眼(yǎn)光(guāng)，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及投教方(fāng)面，应加大资源投(tóu)入(rù)，通过教育(yù)和陪伴，提(tí)高客户(hù)对个(gè)人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门(mén)服务的方式触(chù)达企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育活动，帮助客户了(le)解个人(rén)养老金(jīn)的重(zhòng)要性(xìng)、投资(zī)策(cè)略和长(zhǎng)期规(guī)划，激发(fā)客户(hù)对个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面(miàn)，建(jiàn)立内容丰富的一(yī)站(zhàn)式个人养老金专区，既包(bāo)括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提(tí)供(gōng)丰富的(de)养老资讯(xùn)和实用养老工具(jù)（如节税计算器），加强与(yǔ)客(kè)户的深(shēn)度互动。

　　第三，在(zài)金融(róng)科(kē)技应用(yòng)方面，引入智能科技和(hé)人(rén)工智能技术，通过数(shù)据(jù)分析(xī)和算法模型，根(gēn)据(jù)客户的风险承受能力(lì)、资产(chǎn)状况(kuàng)和目标退休(xiū)年限，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金产品组合，并提供实时(shí)投资组(zǔ)合跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户(hù)更(gèng)好地实(shí)现养(yǎng)老投(tóu)资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关(guān)业务负(fù)责人(rén)则表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大(dà)数(shù)据(jù)智能客户分(fēn)析系统(tǒng)的基(jī)础上，可以针对不同养老诉求的(de)客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结(jié)合，为(wèi)不同(tóng)生命周期和年龄阶段(duàn)的客户提供(gōng)专业的、一(yī)对一(yī)的养(yǎng)老配置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成收益(yì)告(gào)负(fù)

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半年，产品收益(yì)和(hé)回(huí)撤率大不(bù)大？产(chǎn)品能(néng)不能满足真正的养老诉求？这(zhè)些问题都是(shì)投资者的重要关(guān)注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养老基金产品，近(jìn)七成(chéng)收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一(yī)只个人养(yǎng)老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业(yè)绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月(yuè)成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是兴全安(ān)泰(tài)稳健养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华(huá)夏等旗(qí)下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值(zhí)同时(shí)又让客户(hù)体验(yàn)良好是个人养老产品(pǐn)成(chéng)败的(de)核(hé)心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户保(bǎo)值增值，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目(mù)的’的(de)初衷。”银河证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人介绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的(de)类别更侧(cè)重本(běn)金安全、有的类别更侧重资(zī)产增(zēng)值(zhí)；但同时，每个(gè)类别很难做到在保证其特点达到的同时又(yòu)规避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情况来看(kàn)，低波低(dī)回撤对于(yú)离退休时点(diǎn)较近的(de)投资者比较合适，性(xìng)价(jià)比高的(de)中波动中(zhōng)回(huí)撤、高波动(dòng)高回撤(chè)特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以选(xuǎn)择的(de)，拉(lā)长周期(qī)看(kàn)也能满足(zú)客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目(mù)的，前提是有一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区分(fēn)出产品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险收(shōu)益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或(huò)者同策略(lüè)产品进行综(zōng)合评(píng)判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的产(chǎn)品(pǐn)推荐(jiàn)给合(hé)适(shì)的客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金(jīn)分为(wèi)目标风险型(xíng)和(hé)目标日期型两大类，投资者可以根据自身投(tóu)资目(mù)标和风险承受能力选(xuǎn)择具(jù)体的产(chǎn)品(pǐn)。比(bǐ)如低(dī)风险偏好的(de)客户可选择(zé)目标日(rì)期(qī)型中(zhōng)的稳健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制(zhì)股票(piào)资产仓(cāng)位降低产品波动(dòng)，带给客(kè)户相对稳健的(de)收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的(de)养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平(píng)，养老金(jīn)投资的增值(zhí)功能也是(shì)一(yī)个重要考量。由于个人养老(lǎo)金(jīn)取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投(tóu)资资金具(jù)有长期性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十(shí)年，能(néng)够(gòu)承受一定的短(duǎn)期波动(dòng)，对(duì)于追求长期(qī)投(tóu)资收益的客户，可(kě)以配置(zhì)一定高比(bǐ)例(lì)资金在权益型资(zī)产上，实(shí)现养老投资的保值(zhí)增值目(mù)标。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具有一定的普惠(huì)金(jīn)融(róng)属(shǔ)性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增(zēng)值的养老需求。站在(zài)资产角度，想(xiǎng)要(yào)实(shí)现长期资金的稳健投资回(huí)报，资产配置(zhì)不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同收益特征(zhēng)、低相(xiāng)关性的金融(róng)资(zī)产，有助于实现风(fēng)险分(fēn)散、降低总体波动，从而更好地满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积极发(fā)展的同时，与渠(qú)道网(wǎng)点和客(kè)户众多的银行等(děng)机构(gòu)相比，券商(shāng)如何(hé)突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负(fù)责(zé)人表示，银行、券商、基金独(dú)立(lì)销(xiāo)售机构都可参与到(dào)为客户提供(gōng)个人养老基(jī)金服务，几类机构(gòu)优(yōu)势互补(bǔ)，严(yán)格意义上说(shuō)是(shì)竞合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构或者每家(jiā)机(jī)构可(kě)以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有养(yǎng)老投资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一是(shì)增强基础设施建设(shè)，能在(zài)服务(wù)时效性上与银(yín)行(xíng)拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提(tí)供的养(yǎng)老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规划(huà)业务(wù)合(hé)规性，为(wèi)不同(tóng)的客户提供基于客(kè)户需求和画像的养(yǎng)老规划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人(rén)提(tí)出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端(duān)参(cān)与个人养老金投资，需要分别在银行端、个(gè)税端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂(zàn)时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产(chǎn)品，可(kě)供投资(zī)者选择的产(chǎn)品种类较为单(dān)一，难以进一步为投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)丰富的(de)个人(rén)养老金(jīn)配置方案。未来期待能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升(shēng)客户(hù)体验；给予券商(shāng)在(zài)多样化个人养老金品种的(de)引入和(hé)研发(fā)上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化(huà)的投资(zī)选择(zé)。”该负(fù)责(zé)人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳(lín)

　　随着个人(rén)所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为去年(nián)底开(kāi)通(tōng)了个人养老(lǎo)金业(yè)务，并(bìng)入了金。这一消息(xī)大大(dà)刺激了(le)不少本来不(bù)想开(kāi)户的年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社(shè)部披露的数据，截(jié)至今年3月底，个人(rén)养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的一个月的时间(jiān)里(lǐ)，增(zēng)加(jiā)了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低(dī)于(yú)1000元。此外，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万(wàn)人(rén)中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来看，个人养老金产品的收益率远低于(yú)预期(qī)，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择(zé)开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引客户开户的(de)优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题(tí)？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这是(shì)一个专业活，既需要了解客户的(de)经济状况、风险偏(piān)好和(hé)养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)，也需要业务(wù)人(rén)员及其所在(zài)机构有(yǒu)比较专业且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资(zī)者认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足(zú)个(gè)人或(huò)家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，还需要结合其(qí)他(tā)商业产品等综合考虑；大多(duō)数产(chǎn)品流动性差(chà)，难以(yǐ)预防(fáng)到(dào)退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的(de)现象没有(yǒu)随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行(xíng)副(fù)会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云在近(jìn)期举办(bàn)的2023清华五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛(tán)上表(biǎo)示(shì)，目前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低(dī)三(sān)不”漏(lòu)斗状，即(jí)建立账户人数占基本养(yǎng)老保险参(cān)保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比(bǐ)例低(dī)；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表(biǎo)示(shì)，随着专属商业养老保险转为常态化业务，参与该项业务的(de)险企数量将增加不少。此外(wài)，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险是对接个(gè)人养老金(jīn)制度的(de)主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金(jīn)保险产品名(míng)单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属商业(yè)养老保(bǎo)险采取(qǔ)“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账户供客(kè)户(hù)选(xuǎn)择。据各家保险公司披露的专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险产品2022年结(jié)算(suàn)利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高(gāo)于现有的个人(rén)养老(lǎo)保(bǎo)险的收(sh母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理ōu)益(yì)率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多(duō)家金融机构呼(hū)吁从产(chǎn)品设计(jì)端解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题(tí)。

　　在银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人看(kàn)来，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为(wèi)退休人群(qún)提供稳(wěn)定安全有保障(zhàng)且抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来源、对冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为(wèi)高龄(líng)人群储(chǔ)备失(shī)能养护和医(yī)疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计初心，必(bì)须切实从客户需求出(chū)发；养老(lǎo)金融产品的(de)设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成(chéng)果，应该(gāi)更多的让利于(yú)民(mín)、普惠百(bǎi)姓，运用好专(zhuān)业(yè)的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确(què)的(de)事(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设(shè)计出(chū)充分利用资本市场具(jù)有良(liáng)好增值(zhí)能力资产的(de)养老产品(pǐn)取决于发(fā)行(xíng)人(rén)（或管理人(rén)）的产品设(shè)计能力(lì)和资产(chǎn)管理(lǐ)能力。“证券公司作为财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务提供商，可以与产(chǎn)品发(fā)行人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在养老功(gōng)能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上(shàng)述负责人表示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希望能(néng)参与到具体(tǐ)的(de)产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发(fā)达国家的经验，未来除(chú)了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加(jiā)底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资者(zhě)的可选标的(de)，更好地分散投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该(gāi)避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接在开(kāi)户的时(shí)候做投资选择(zé)。这样在开户(hù)的时候就可以形成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能面临的(de)流动性问题，长城人(rén)寿(shòu)保险股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融(róng)工(gōng)具来解决(jué)客户(hù)对短(duǎn)期资(zī)金的需求。

　　券(quàn)商发力(lì)个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足(zú)个人或家庭养老的(de)全面需求，多(duō)家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以(yǐ)外(wài)的个人补充养老金融方(fāng)案(àn)，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目前，银(yín)河证券(quàn)已根据在(zài)职群(qún)体养(yǎng)老规划(huà)的长期(qī)性、稳(wěn)健性、安全性等特(tè)点，已退休人群养老(lǎo)需求的流(liú)动性、安全性(xìng)、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化(huà)的(de)养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保障社会(huì)责(zé)任，力争为居民提供持续(xù)卓(zhuó)越的(de)养老规划与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需求的资产配置(zhì)服(fú)务。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计(jì)划(huà)”则基于个人养老场景(jǐng)，引(yǐn)入(rù)更丰(fēng)富的养老型年(nián)金、增额终身(shēn)寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金(jīn)业(yè)务中的企业(yè)年金业务，银河证券(quàn)还(hái)上线了自研的年金综合评价系(xì)统。该系统可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合(hé)净值与(yǔ)持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客户(hù)委托年金组合(hé)的评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制间接(jiē)服务背后的企(qǐ)业员工和机构事(shì)业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银河(hé)证券(quàn)基金研(yán)究中(zhōng)心(xīn)已为部分省(shěng)市提供(gōng)职业年金的组(zǔ)合评价与(yǔ)管理咨询服(fú)务，也计划结合机构条线业(yè)务规(guī)划(huà)为央企与国企提供企(qǐ)业年(nián)金组(zǔ)合评价等(děng)综(zōng)合金融服务。

　　银河(hé)证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司(sī)自主(zhǔ)开发建设(shè)部(bù)署的年(nián)金综合评价系统及研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综合金融服务体(tǐ)系(xì)均是(shì)公司积极响应国家养(yǎng)老发(fā)展战略而推出(chū)的新(xīn)服务，体现了在第(dì)二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目(mù)前(qián)公司已初步建立了个人养老金(jīn)及个人养老(lǎo)金(jīn)融服务体系(xì)，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这项制度的(de)普及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大型银行的客(kè)户经(jīng)理林漪（化名）向(xiàng)记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不(bù)知道如何选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是(shì)纸质资料(liào)向(xiàng)客户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人(rén)养老金(jīn)制度正式(shì)落地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先(xiān)行(xíng)城市（地(dì)区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度落(luò)地已(yǐ)经过去半年(nián)，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人(rén)员在具体实操过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些(xiē)困难(nán)？不同(tóng)年龄(líng)段(duàn)的(de)群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上(shàng)海地区几家银行网点和券商(shāng)营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关(guān)注税(shuì)收优惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在意退休后(hòu)多一份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和(hé)国(guó)家(jiā)社(shè)会保险公共(gòng)服务平台数据可(kě)知，个(gè)人(rén)养老金制度经(jīng)过半(bàn)年时间(jiān)的发展，在产品(pǐn)种类、数量和(hé)参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营(yíng)业(yè)部财(cái)富管理相关岗位的(de)黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业(yè)务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除(chú)了个人咨(zī)询和开户外，还有(yǒu)不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参(cān)与个(gè)人养老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位(wèi)不(bù)同年龄段、均已购(gòu)买个(gè)人养老金产(chǎn)品的(de)朋友后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自(zì)从工作以来，她每(měi)年都将收入的一部分拿(ná)来强制(zhì)储蓄，有(yǒu)了个人(rén)养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的(de)钱即使存长(zhǎng)期也(yě)不会(huì)影响她未(wèi)来的生活质量，并且放进个人养(yǎng)老金(jīn)账户是(shì)在基本养老(lǎo)保险之外(wài)多一份积(jī)累。

　　而(ér)另一位(wèi)工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)以享受税(shuì)收优惠，直接考(kǎo)虑到退休(xiū)后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者(zhě)坦言(yán)，他(tā)们在日常介绍个人养老金业务的过程中确(què)实会考虑到不同年龄(líng)群体(tǐ)的不同需求和想法(fǎ)，进(jìn)而更好地“对症下药”，比(bǐ)如(rú)给刚工作(zuò)不(bù)久的年轻人(rén)着重介绍(shào)“退(tuì)休后多一份(fèn)保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务取得进展的同时，还(hái)有不少已经了(le)解个人养老金业务的民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金账户，但完成资金(jīn)存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户(hù)开了(le)户但没(méi)存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之(zhī)后如果(guǒ)要大笔用钱时(shí)会很(hěn)“棘(jí)手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个人养老金产(chǎn)品并非专门(mén)设(shè)计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老(lǎo)金可(kě)以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产(chǎn)品(pǐn)、养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账(zhàng)户也可以直接(jiē)买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商从业人(rén)员的角度谈到了(le)推(tuī)广个人(rén)养老金业(yè)务(wù)过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)只(zhǐ)支持代销公募(mù)基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业(yè)养(yǎng)老保险，有些客户风险承(chéng)受能(néng)力较(jiào)低(dī)，想(xiǎng)寻求更低风险等级(jí)的产品，纯公募(mù)基(jī)金难以达到(dào)资产(chǎn)配置的(de)需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻(qīng)人向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济(jì)状况才是更重要的。

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