财联(lián)社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示(shì)，上海(hǎi)车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游(yóu)材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更(gèng)是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)还(hái)是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配(pèi)问(wèn)题。“原(yuán)材料(liào)短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库(kù)存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库(kù)存(cún)水位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步(bù)攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池(chí)厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧(jiù)电池(chí)的总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一(yī)步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前(qián)上游库(kù)存(cún)水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌(diē)停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利(lì)好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的(de)净利(lì)润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能(néng)承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分(fēn)销权(quán)或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也(yě)需要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获得(dé)上游(yóu)更(gèng)低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元(yuá大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？n)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损。

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