金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一(yī)个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易(yì)所交易(yì)的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期(qī)高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周期十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成(chéng)这种周(zhōu)期(qī)的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一(yī)个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件。

　广西属于南方还是北方　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。<广西属于南方还是北方/p>

　　广发(fā)证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国(guó)粮(liáng)食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生(shēng)产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上(shàng)政府实(shí)施的(de)出口限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出(chū)答(dá)案。

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