编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持(chí)在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科技(jì)替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能(néng)源(yuán)的(de)大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优(yōu)质的(de)股票里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一(yī)的刘彦春在(zài)其(qí)成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在(zài)公募(mù)基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计(jì)了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的(de)一(yī)幕也出现在(zài)他(tā)管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了(le)另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三(sān)者(zhě)在(zài)上一(yī)季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思进(jìn)入(rù)二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调(diào)味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金(jīn)域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学(xué)近日率先推出国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的(de)就是代表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最高的就是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研(yán)发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的(de)主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务(wù)中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数字(zì)经济等热门概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能(néng)源产业链中股票(piào)依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽(suī)然上(shàng)述(shù)标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般(bān)。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持较(jiào)长时(shí)间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数(s四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思hù)据显示目前(qián)在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代(dài)表(biǎo)作之一的广(guǎng)发(fā)小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报(bào)表(biǎo)明(míng)他(tā)的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股依然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的(de)股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他的(de)业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)，特别是(shì)兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年持有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年(nián)一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新(xīn)调(diào)进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰(qià)四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思好就(jiù)是中字(zì)头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字(zì)头(tóu)公(gōng)司(sī)达到(dào)了四家。而(ér)从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不(bù)仅谈(tán)到了坚(jiān)守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的(de)第(dì)三(sān)重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却(què)退出了前(qián)一(yī)季的前(qián)十。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企业处于落(luò)后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代(dài)以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管(guǎn)我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本(běn)上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美(měi)生活还(hái)有较强的(de)新能(néng)源属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季(jì)度重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和华(huá)大九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将剩余的(de)八个席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来(lái)科技创(chuàng)新和(hé)消(xiāo)费升(shēng)级(jí)仍将成(chéng)为经(jīng)济总量(liàng)增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范(fàn)围内(nèi)的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家(jiā)基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基(jī)金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万(wàn)家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一(yī)季(jì)报来(lái)看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们(men)的(de)追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技(jì)术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在(zài)优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同(tóng)的(de)一点是，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而(ér)种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出(chū)或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工(gōng)装备(bèi)。同时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要(yào)一级(jí)，军工虽(suī)然很难(nán)有持续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步(bù)对照两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合(hé)构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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