5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板(bǎn)块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设(shè)备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定(dìng)程度(dù)与中特估(gū)概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看(kàn)4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故名列前(qián)茅(máo)，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故家券商金股策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份(fèn)的(de)投资方(fāng)向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势(shì)机构(gòu)有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济(jì)的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无(wú)高(gāo)度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压(yā)力，市(shì)场(chǎng)尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供(gōng)给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一(yī)线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策(cè)主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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