中国(guó)金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而(ér)成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投(tóu)行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球(qiú)存(cún)托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该事项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可能(néng)导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特(tè)色(sè)的高质(zhì)量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务(wù)的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资(zī)银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多(duō)元及(jí)定制化的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金(jīn)融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市(shì)场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来(lái)了(le)国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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