华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新(xīn)兴(xīng)做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名亿(yì)万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人(rén)身价(jià)为147亿美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息(xī)。报告指出(chū)，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从(cóng)新投资者那里获得(dé)的(de)资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济(jì)结构只有在新(xīn)资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最后一(yī)批'持(chí)有(yǒu)资金的(de)风(fēng)险的(de)情况下才是(shì)可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被(bèi)夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率(lǜ)，这是迄今为止美国大(dà)型股(gǔ)公司中最高的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金的形式发放股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出(chū)售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了(le)股息(xī)收(shōu)益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的(de)一家重要(yào)子公(gōng)司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设(shè)，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况下(xià)，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告(gào)“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们(men)坚(jiān)持公开披究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷露的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的(de)投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经(jīng)很好地证明(míng)了这一(yī)点。我们定(dìng)期(qī)将我们的维权原则付诸(zhū)于我(wǒ)们(men)的多(duō)数控股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持(chí)有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过(guò)对(duì)冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他(tā)在能源、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房地产和(hé)其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人(rén)和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的做空实(shí)例，最出名的(de)莫过(guò)于今年2月做(zuò)空印度首富的阿(ā)达(dá)尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的(de)做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市(shì)值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人(rén)净(jìng)资产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡研究官网(wǎng)介绍，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披露企业的会计造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开(kāi)关联(lián)交易、财(cái)报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年(nián)至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金(jīn)融分析师(shī)、会计师(shī)和记(jì)者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列(liè)的(de)救护车急救(jiù)部门(mén)，是拥有以(yǐ)色(sè)列证(zhèng)书的救护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全(quán)可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随(suí)后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生(shēng)产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司(sī)的市值一(yī)度超(chāo)过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告公布(bù)后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价(jià)从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的(de)股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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