今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的(de)投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南(nán)方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理的博(bó)时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大(dà)港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地(dì)河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖产开(kāi)发等领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)基(jī)金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策(cè)积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖)上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径(jìng)表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业(yè)为互联网和(hé)先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大(dà)部(bù)分的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会(huì)支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是(shì)当(dāng)行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四季度集(jí)采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过(guò)自下而上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复(fù)有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意(yì)愿提升的高股息(xī)资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等。

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