今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值(zhí)统计，截(jié)至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在(zài)一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经(jīng)济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击(jī)可控(kòng)，国内(nèi)政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处(chù)在(zài)价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整合能(néng)力，通过(guò)推出(chū)人工(gōng)智能(néng)相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们(men)中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分(fēn)的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半(bàn)年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的(de)买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过(guò)自(zì)下而上的方(fāng)式生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金(jīn)经(jīng)理付倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即(jí)将进入(rù)企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊向(xiàng)上的决定(dìng)性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的(de)背景下(xià)，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优的(de)行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期(qī)的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如(rú)通(tōng)信、石油石化等(děng)。

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