“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基(jī)数，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路(lù)”出口增速(sù)保持(chí)在6％以(yǐ)上，那(nà)么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次(cì)验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统观(guān)察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向“一带一(yī)路(lù)”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续(xù)偏离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过(guò)整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出(chū)口(kǒu)金额(é)维(wéi)持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步(bù)加快(kuài)部(bù)分源(yuán)于去(qù)年低基数(shù)原因，不过(guò)对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车(chē)出(chū)口反映海外(wài)车市较高(gāo)景(jǐng)气度(dù)与产业(yè)链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来越(yuè)重要(yào)的(de)作用，那(nà)么(me)如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量(liàng)博弈。在(zài)全球(qiú)经济和(hé)贸(mào)易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的(de)年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中(zhōng)性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出(chū)口增(z绥化去年疫情 绥化是几线城市ēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口(kǒu)增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国进口的(de)数据(jù)和(hé)中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量(liàng)还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言(yán)中国出(chū)口端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖累可(kě)能(néng)没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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