金(jīn)融界(jiè)4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南(nán)华期货(huò)：纯碱(jiǎn)向下看不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思胆量 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属(shǔ)于估(gū)值合适(shì)做多但是驱(qū)动有(yǒu)限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松的预(yù)期下(xià)，存(cún)在累库和订单下滑(huá)导(dǎo)致的现(xiàn)货价格下降(jiàng)，近几(jǐ)周(zhōu)现货也(yě)基本兑现，期货重心下(xià)移。从09可能(néng)的向上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产(chǎn)延迟这三(sān)点可能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数(shù)预(yù)计(jì)不大；中游库(kù)存偏低，但是现货反馈并不存在(zài)缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待检修的兑现造成(chéng)现货的趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期确难(nán)见得。策(cè)略(lüè)上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待(dài)检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同(tóng)比(bǐ)上(shàng)都是相当(dāng)出类拔萃，日均水平(píng)持平去年8月(yuè)份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点和下游反馈(kuì)和实际地产(chǎn)的表(biǎo)现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到(dào)下(xià)游原(yuán)片库(kù)存基本补至2022年年初水平(píng)；进(jìn)入五月(yuè)，我们(men)还是得(dé)考虑梅雨(yǔ)季的因(yīn)素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的可(kě)能性。但是从近期(qī)的现货反馈来看，各家玻(bō)璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高水平，因此近(jìn)月确实(shí)难以出现回撤，总体还是正(zhèng)套(tào)思路。

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