财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化(huà)集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看终端(duān)需求(qiú)是(shì)否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部(bù)人士此前对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库(kù)存(cún)举措，这(zhè)一(yī)举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及(j爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语í)库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全(quán)年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在(zài)26日召开的(de)中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师(shī)近期对锂盐(yán)价(jià)格(gé)未来走势(shì)进行(xíng)预爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到(dào)来(lái)。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌(diē)，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停的(de)生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池(chí)厂商(shāng)和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车(chē)销量(liàng)数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也(yě)在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端的(de)布(bù)局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需(xū)变(biàn)化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在(zài)价格(gé)下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场(chǎng)份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源(yuán)，让这(zhè)两家(jiā)大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年(nián)2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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