银行业危机(jī)再现(xiàn)？

　　昨夜美(měi)股开(kāi)盘(pán)不久，第一共和银行盘(pán)中跌幅(fú)一度扩(kuò)大至超(chāo)过40％，经(jīng)历至少五次停牌，股价再刷新(xīn)历史新低，市值一度跌破10亿(yì)美元(yuán)。

　　据英(yīng)国《金融时报》报道(dào)，知情人(rén)士说，几个星(xīng)期(qī)以(yǐ)来，第一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)已(yǐ)在(zài)为其部分业务(wù)寻找买家(jiā)，但潜(qián)在的收购(gòu)方(fāng)担(dān)心承担过多风险(xiǎn)。目前(qián)可能的解(jiě)决方案是，向(xiàng)近期曾为第(dì)一(yī)共和银行注资300亿(yì)美元的大型(xíng)银行寻(xún)求帮助，或者由美国联(lián)邦存款保险公司接管(guǎn)该银行，并(bìng)为所有存款提供政府担(dān)保。

　　而据CNBC援引消息人士(shì)报道，白宫(gōng)或美国财政部无意干(gàn)预(yù)该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市(shì)场(chǎng)新闻(wén)分析(xī)师David Faber说，他目前(qián)不知道(dào)这(zhè)家银行能否在未来的日子继续经营(yíng)下去，也不(bù)知道联邦存(cún)款保(bǎo)险公司是否会对(duì)此家银行(xíng)发表“破产声明”。但(dàn)他说：“解决方案（可能是联邦存款(kuǎn)保险公司的(de)接管）目(mù)前(qián)正变(biàn)得越来越有可能，因为第一(yī)共和(hé)银行找(zhǎo)到买家(jiā)的机会‘几乎为(wèi)零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美(měi)、布两油日(rì)内跌(diē)幅快速扩(kuò)大至3％。

　　有市场评论称，尽管(guǎn)此前(qián)API报告显示美国上周原油库(kù)存降(jiàng)幅大于预期，由于市场消化了(le)疲弱的美国(guó)经济数(shù)据，对美国经(jīng)济衰退的(de)担忧(yōu)增(zēng)加，油价周三延续前一交易日的跌势(shì)，目前已经抹(mǒ)去了(le)自欧佩(pèi)克+4月(yuè)初宣(xuān)布(bù)进一步(bù)减产(chǎn)以来的(de)全(quán)部涨幅。

　　截(jié)至今晨收盘，第一共和银行收跌近30％再(zài)创历史(shǐ)新(xīn)低，最新报道(dào)称，美国联邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司FDIC威胁下调该行评(píng)级，将(jiāng)限(xiàn)制第一共和银行从(cóng)美(měi)联储取得(dé)融(róng)资(zī)的渠道。

　　原油方面，WTI 你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因(yīn)需求低迷而减产带来(lái)的价格(gé)涨幅。

　　美(měi)联储5月加(jiā)息(xī)路径“扑朔迷离(lí)”

　　宏(hóng)观层面风险(xiǎn)不(bù)断(duàn)，让美(měi)联储5月的加息(xī)路径变得“扑朔(shuò)迷(mí)离”。一(yī)边是(shì)仍然高企的(de)通(tōng)胀，一边是银行系(xì)统危机以(yǐ)及(jí)由此扩大的经济衰退阴霾，美联储会如何选择，无疑是(shì)市场最引人瞩目的焦点。

　　在广(guǎng)州金(jīn)控期货研究所副(fù)总(zǒng)经理程小勇看来(lái)，对于美联储货币政策，大概(gài)率还是(shì)维持(chí)加息的大方向(xiàng)，只不过(guò)加息力度会(huì)维持(chí)25个基点，不会像去年那样以(yǐ)50个基(jī)点的(de)大力(lì)度加息。

　　“首先，考(kǎo)虑到美国通胀具(jù)有很(hěn)强的粘性(xìng)，当前核(hé)心(xīn)通胀增(zēng)速依旧处于历史高位，3月(yuè)高达5.6％，较此轮(lún)高(gāo)点仅仅回落了1个百分点，‘通胀中的通胀(zhàng)’3月住房租金(jīn)价(jià)格(gé)指数增速高达8.3％。其次，尽管高利率和美国银(yín)行业危机引发了经济(jì)减(jiǎn)速(sù)，但是据我们测算(suàn)当前美国私人部门资产(chǎn)负债表(biǎo)受(shòu)冲击的影响大(dà)约(yuē)将在三、四(sì)季(jì)度出现，短期经(jīng)济(jì)减(jiǎn)速不至(zhì)于引发美联储货币政策转向。从历史(shǐ)上美联储加(jiā)息的经验来看，高通(tōng)胀下的美联(lián)储加息并(bìng)不会因经济减(jiǎn)速而转向。此(cǐ)外，美(měi)国地(dì)区银(yín)行担(dān)忧引(yǐn)发银(yín)行股大(dà)跌，但(dàn)由(yóu)于(yú)当(dāng)前美(měi)国(guó)商业银行(xíng)危机(jī)主要是(shì)资产负(fù)责错(cuò)配，并非(fēi)如2007年次贷危机时那样的(de)产品(pǐn)层层嵌套和加杠(gāng)杆导致危机爆发时(shí)过渡去(qù)杠杆，金融市(shì)场系统性风险暂难发(fā)生。”程小勇表示。

　　混沌天成期货研究(jiū)院首席宏观(guān)分(fēn)析师赵旭初同样认为，由(yóu)美(měi)国银行业“爆雷(léi)”引发(fā)系统性风(fēng)险的可能性是较小的，基于(yú)此，美联储也不会轻易改变(biàn)“显著控制通胀”的目(mù)标。“从硅谷银(yín)行的事件来看，政策(cè)部门(mén)应对危机的速度和积极性(xìng)非常高，在这种(zhǒng)形式下(xià)，去押注系统性风险发生概(gài)率比较(jiào)低的。对于(yú)通胀率，当前市场主流的(de)预测(cè)对5月(yuè)CPI是4％，即(jí)便到了市场认为有一定降息概率的7月(yuè)，CPI预(yù)测也有3.5％以上，除(chú)非是出(chū)现(xiàn)了几(jǐ)乎失控的(de)风(fēng)险，如金融机构或(huò)者(zhě)非金融企业大面(miàn)积的‘爆雷’，否则在这个通胀(zhàng)水平预测下(xià)，美(měi)联(lián)储是不会(huì)在7月份就去做(zuò)降息操作的(de)。”他说。

　　据外媒(méi)报道(dào)，对于美国通(tōng)胀(zhàng)将(jiāng)从(cóng)几十年来的最高水(shuǐ)平进一步(bù)回(huí)落多少这一争论，全球知(zhī)名机构的基金经理们(men)也开(kāi)始(shǐ)产生(shēng)分歧。其中，一(yī)方是(shì)安(ān)联(lián)环球(qiú)投资(zī)和西部信托等(děng)公司认为，美(měi)联(lián)储和其他央行将在加息方面取(qǔ)得胜(shèng)利，即使这意味着继(jì)续加息、控制通胀到2％的(de)目标可(kě)能会(huì)让经济(jì)陷入衰退(tuì)。而另一(yī)方面，贝莱德和DoubleLine等公司则(zé)质疑，面(miàn)对粘性(xìng)极强的通(tōng)胀(zhàng)，美联(lián)储和其他(tā)央行的政策制定(dìng)者是否(fǒu)真的愿(yuàn)意冒让数百万人(rén)失业(yè)的风险，换句话说，央行们(men)最(zuì)终(zhōng)可能不(bù)得不做出(chū)妥协，容忍(rěn)高于目标的(de)通胀。

　　相关(guān)数据显示(shì)，4月美(měi)国消费者信(xìn)心(xīn)指数降至(zhì)了101.3，为去(qù)年7月以来(lái)最低水平。对(duì)此，程小勇表示，从美国居(jū)民消费来看，高利率(lǜ)和银行业(yè)信贷(dài)收紧导致消费(fèi)者信心(xīn)指(zhǐ)数下(xià)降，消费支出(chū)增速放缓是确定(dìng)性(xìng)事件，说(shuō)明未来美(měi)国经(jīng)济继续减速也(yě)是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件。然而，由于(yú)美国居民消费支出增速虽然在下(xià)滑，但在2月还是维持正增长，使得市场避险情绪短期虽有升温，但(dàn)不(bù)至于出发市场系统性(xìng)泡(pào)沫，通(tōng)过(guò)贵金属(shǔ)温和反弹也可以验证这一点。不过(guò)，随着(zhe)美(měi)国居民利息(xī)支(zhī)出占可支(zhī)配收入的比(bǐ)例越来越高，未来并不排除由于经(jīng)济(jì)严重(zhòng)减速(sù)加快导致大规模恐慌再现的情(qíng)况出(chū)现。

　　“消费者信心的(de)下降和最(zuì)近的美国居民(mín)部门(mén)信用卡违约率上升是相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的(de)，在高通胀高利率经(jīng)济下(xià)行的环境(jìng)下，居民部门的资产负债(zhài)表和收入状况边际(jì)上会有(yǒu)恶(è)化也(yě)是情理之中；但美国居民部(bù)门已经经过了十年的(de)去杠(gāng)杆，本身资产负债处于一个相对健康的状况，这也是为何即便消费信心在恶化，即便银(yín)行利率在飙升，美国居民部(bù)门的(de)消费贷款仍然在继(jì)续扩张，这(zhè)显(xiǎn)示着美国居民部门的需求仍然(rán)十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来(lái)，当前市场避(bì)险情绪(xù)的催(cuī)化有两方面的背景(jǐng)，一是按(àn)照历史经验看，海外加息结束到(dào)降(jiàng)息(xī)之(zhī)间就是一个容易出风险的时(shí)间段(duàn)；二是能够激发风险(xiǎn)偏好的中国这边的复(fù)苏(sū)环比高点已(yǐ)经看到，同比高点(diǎn)接近看(kàn)到(dào)，在中国没(méi)有(yǒu)更多(duō)刺激政策的情(qíng)况下，市(shì)场对全(quán)球经济的预(yù)期想(xiǎng)要进(jìn)一步边(biān)际(jì)改善是比较困(kùn)难的(de)。

　　“在(zài)这样的(de)背景(jǐng)下，近日A股的(de)主(zhǔ)线(xiàn)题材下跌与海外(wài)银行业危机共振成为了一个(gè)激(jī)发(fā)避险情绪升级(jí)的导火索(suǒ)。”赵旭初认为，今年大的宏(hóng)观周期和前几年(nián)有(yǒu)所不同(tóng)，国内和海外出现明显的周期背离，且海(hǎi)外的政策部门应(yīng)对危机的(de)速度又很快，所以不至于(yú)出现你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的单边的持(chí)续性共振，这(zhè)就导致各类风险资(zī)产(chǎn)难以出现大幅度(dù)的流(liú)畅(chàng)单边行情(qíng)，比较(jiào)合(hé)适的操作思路应该是“在下跌(diē)时不过(guò)分恐慌、在上涨时也不过分乐(lè)观”。

　　宏(hóng)观环境(jìng)走弱 有色金属(shǔ)全线下行

　　在宏观环境偏弱(ruò)的影响(xiǎng)下，昨日的(de)有色金属板块全面下行(xíng)。沪铜主力(lì)合(hé)约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪(hù)铝(lǚ)主(zhǔ)力合(hé)约2306微(wēi)跌0.48％，沪(hù)锌主力(lì)合(hé)约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合(hé)约(yuē)2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光大期(qī)货研究所有色(sè)金属研究总(zǒng)监(jiān)展大鹏表示，整体来(lái)看，有色金(jīn)属的(de)全面(miàn)下行(xíng)有两个利空(kōng)背景和(hé)一个触发因素，一是临近美联储(chǔ)5月份议息(xī)会(huì)议，加息(xī)25个基点的概(gài)率升至高(gāo)位，市场(chǎng)表现出(chū)谨慎(shèn)情绪；二是面临国内(nèi)五一假期(qī)，资金提(tí)前流出规避不(bù)确定(dìng)性(xìng)风险(xiǎn)；三(sān)是前一晚(wǎn)欧美(měi)银(yín)行季报再爆利(lì)空，引发市场对银行业危机蔓延的担忧(yōu)，避险情绪骤然升温，美股大幅(fú)下挫(cuò)，美元指数(shù)快速回升(shēng)，成为有色板块全(quán)面下(xià)行的直接触发因素。

　　“可(kě)以看出(chū)，当前宏观(guān)情绪(xù)对市场(chǎng)的扰动(dòng)较(jiào)大。市场(chǎng)一直在衰(shuāi)退(tuì)论和加息预期之间摇(yáo)摆不定。一方面对(duì)银行业和全球经济前景感到担忧，担心陷入衰退，衰退论升(shēng)温又会使得加息预期降低。加息预(yù)期降(jiàng)低后(hòu)又不(bù)得不面对高企的(de)通(tōng)胀数据(jù)，美联(lián)储喊话加息不应停止，市场又(yòu)继续预测衰退，周而复始。”国海良时期货(huò)有(yǒu)色(sè)金属分析师何燕艳表示，此(cǐ)外，国(guó)内面临五一(yī)假(jiǎ)期，之前看(kàn)多需求修(xiū)复的情(qíng)绪慢慢(màn)平复，也使得(dé)价格下跌(diē)。

　　具体品(pǐn)种来看，何燕艳表示，以铜和铝为代(dài)表的(de)大部(bù)分(fēn)品种(zhǒng)还(hái)在区间运行，除了(le)锌的(de)空(kōng)头势头较(jiào)为明显(xiǎn)，而(ér)镍和(hé)锡则是辗转反弹状态。

　　展大鹏表示，二季(jì)度是有色金属(shǔ)的传统旺季(jì)，4月的开(kāi)局延续了需求的(de)强(qiáng)预期，有色一度出现触(chù)底反(fǎn)弹和冲高预期(qī)，但随着4月旺季过半(bàn)，市场却出现不一(yī)样的声音。一是精炼(liàn)铜(tóng)及再(zài)生铜制杆、铝材加工(gōng)和镀(dù)锌板等行业样本企业开工率却出现(xiàn)接连下(xià)降，社会(huì)库存(cún)虽然持续去化，但(dàn)速度较3月份明显放缓；二(èr)是部分下游(yóu)加工企业订单难以为继，且产成品库(kù)存较往年出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，这也就意味着之(zhī)前(qián)的“强预期”出(chū)现“弱兑现(xiàn)”的情况，或(huò)者说3月份(fèn)的高开工(gōng)透支了(le)部分旺(wàng)季的(de)需求。

　　“对铜价(jià)来说，海外‘衰退+加息’的(de)宏(hóng)观环境并不支持(chí)价(jià)格(gé)高走，同时国内劳动(dòng)节(jié)假期即将到(dào)来，资(zī)金(jīn)从有色(sè)市场(chǎng)流出(chū)规避(bì)不(bù)确定性风险，价格出现回调并不(bù)意外，昨日有(yǒu)色价格快速回落也是近(jìn)段时间对利空因素的集中体现，节前宜谨(jǐn)慎。”展大(dà)鹏表示，不过，5月(yuè)中上(shàng)旬延续(xù)旺季下，需求(qiú)不(bù)会大幅走(zǒu)弱，因此若价格在节(jié)前持续表现偏(piān)弱(ruò)，下游(yóu)企业可适当补库(kù)过(guò)节。

　　何燕艳介绍(shào)说，从具体的行业数据来(lái)看，下游需求无疑是在慢(màn)慢复苏的。如房屋(wū)竣工面积19422万(wàn)平方米，增(zēng)长14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但(dàn)是(shì)反应在下游开(kāi)工率上最(zuì)近几周出现了(le)高位(wèi)停滞，没有进一(yī)步的增(zēng)长，可能和(hé)旺季慢(màn)慢过去(qù)也有关(guān)系(xì)。此外，4月的总体预测值普遍也没有(yǒu)高于3月，虽(suī)然下降数值也不大，但也没(méi)能有力提振需求。不过，何燕艳表(biǎo)示，价(jià)格一旦大跌到(dào)目(mù)前(qián)的状态，现货上面买盘又会出(chū)现(xiàn)，错综复杂之下走势也(yě)表现(xiàn)的偏振(zhèn)荡。

　　“当前，宏观面(miàn)上的市(shì)场预期(qī)过于一致，主流观点认为加(jiā)息已近尾声(shēng)，最坏的(de)时候已经过(guò)去，但(dàn)今年可能不会(huì)降息。我们要警惕这种市场(chǎng)过于一致的情(qíng)况。因为(wèi)美通胀高位(wèi)持续(xù)，美联储的结果(guǒ)导(dǎo)向(xiàng)很(hěn)可能使得加息时间或者幅度超预期，这样(yàng)市场就会有超预期的下(xià)跌。最主要的是，有色板块多数品种供应增加(jiā)总体(tǐ)比(bǐ)较确定(dìng)的，需求跟不上供应(yīng)的增速，整个周期(qī)是向下而不(bù)是向上。因此，我对(duì)整个(gè)板块还是持中线偏空(kōng)思路，投资者(zhě)可以用振荡的策略去操作。”何(hé)燕艳(yàn)说。

　　宏观经济是对(duì)未来的预期(qī)，更(gèng)多的是反映市场对未(wèi)来一个季度、半年度甚至更长时(shí)间的需求预期，展大(dà)鹏认(rèn)为，其对有色板(bǎn)块的短(duǎn)期(qī)或短线影响并(bìng)不显著，短期(qī)可关注供求现状与(yǔ)价格趋势的关系以及可能突发的(de)风险(xiǎn)事件上。“对有色而(ér)言，投资者(zhě)更多担心的(de)是(shì)在多空(kōng)分歧的位置和时间节点突发未知的(de)风险事件，从(cóng)而放(fàng)大了价格短线的(de)波(bō)动性，带来(lái)持(chí)仓管理(lǐ)的(de)压(yā)力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的