北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥(ào)马(mǎ)哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即(jí)便有一些不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特(tè)的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”。年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停p>

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源(yuán)领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停(yè)的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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