分析(xī)人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追求高收益的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人(rén)数较多(duō)、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金融体系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量大(dà)于5000万个(gè)的货币市(shì)场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风险管理和(hé)产品合(hé)规(guī)性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平(píng)的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益(yì)率回落(luò)至与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货币市(shì)场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运(yùn)营、客户(hù)服务(wù)、风(fēng)险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高级(jí)管理人(rén)员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理等相(xiāng)关(guān)人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不(bù)得直(zhí)接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值不(bù)得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资(zī)于流(liú)动性受(shòu)限(xiàn)资产的(de)规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资者申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提(tí)的风险准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融(róng)防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的流(liú)动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类(lèi)似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的风险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同(tóng)制定(dìng)合理有效的风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中(zhōng)国(guó)证监会(huì)备案(àn)，中国(guó)证监会(huì)对风(fēng)险应(yīng)对(duì)预(yù)案的(de)有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门(mén)成立风险处置(z体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤hì)小组，督促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一(yī)些追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币基(jī)金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分规(guī)模较大的(de)货币(bì)规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的(de)资产安全要(yào)求，有利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(s体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤hī)行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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