踩(cǎi)上AI风口(kǒu)的三六零，年内一(yī)度(dù)大(dà)涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致(zhì)于周(zhōu)鸿(hóng)祎和(hé)胡欢离婚(hūn)也被市场质(zhì)疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值相比(bǐ)，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后最差年(nián)报(bào)和(hé)一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零发(fā)布2022年财(cái)报(bào)，公司实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首(shǒu)次亏损。三六零同(tóng)时发布(bù)了2023年一(yī)季报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投资者炸开了(le)锅，不(bù)少(shǎo)网友(yǒu)担心(xīn)公(gōng)司下周一股价走势，尤其周五Ai概(gài)念(niàn)显现退潮迹象。一季报(bào)显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而截至去(qù)年底(dǐ)为20万不到，也(yě)就(jiù)是股价(jià)暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了(le)其重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务(wù)数(shù)据，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次(cì)报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零(líng)这份(fèn)2022年年报显示(shì)，截至报告期末(mò)，公司总资产为386.16亿(yì)元，同(tóng)比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年共(gòng)实现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出(chū)现(xiàn)不同程度下滑，其(qí)中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网(wǎng)广告及服务(wù)收(shōu)入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业(yè)务收入增长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归(guī)属于上市公司(sī)股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回(huí)A后(hòu)首次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到(dào)2022年(nián)六个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊(huái)到(dào)下滑。净利润的表现则(zé)更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年净(jìng)利润直接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大(dà)幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多亿(yì)的三六(liù)零进入2023年(nián)突然(rán)迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模(mó)型(xíng)上有(yǒu)天然优势(shì)，公司及创始人周鸿(hóng)祎也(yě)在不同场合、通过不同渠(qú)道表达对大模型(xíng)的(de)看(kàn)好(hǎo)，传递(dì)公司(sī)的优势(shì)，公司在AI方面(miàn)曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借(jiè)着(zhe)这一风口(kǒu)，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后(hòu)一发不(bù)可收(shōu)拾，短(duǎn)短不到两(liǎng)个月涨幅接(jiē)近两(liǎng)倍。如果(guǒ)从年(nián)初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市(shì)值(zhí)一度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期(qī)股价有所回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下(xià)，三(sān)六零年报和(hé)一季报出炉后，股(gǔ)吧直(zhí)接炸开了锅(guō)，多(duō)数(shù)投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价(jià)表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意(yì)到，随着今(jīn)年(nián)以来(lái)股价的暴涨，三(sān)六(liù)零的投资者(zhě)人数大幅(fú)增加(jiā)。截(jié)至到去年底，公(gōng)司(sī)有股东户数19.92万户(hù)，几乎(hū)连续(xù)六个(gè)季度保持基本(běn)不(bù)变，但到了今年一季(jì)度末股(gǔ)东数来(lái)到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量投资(zī)者涌入相反，一季度(dù)以股权投资(zī)机(jī)构为(wèi)代表的十大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持(chí)。十(shí)大股东名单显示，一(yī)季度“北京(jīng)中关(guān)村(cūn)资本基金管理(lǐ)有限公司-北京中发助力壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持(chí)3009万(wàn)股，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗路(lù)（银川）股(gǔ)权投资(zī)合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心(xīn)奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股(gǔ)东(dōng)合计减持超约(yuē)8500万股(gǔ)，即(jí)便按一季度(dù)均价(jià)计(jì)套现(xiàn)金额(é)也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损(sǔn)失

　　此次三六(liù)零的2022年财报(bào)，也首次(cì)把其投(tóu)资企业、造车新势力(lì)之一的哪吒汽车去年(nián)财务数(shù)据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车(chē)（经营实(shí)体为“合(hé)纵汽(qì)车(chē)”）营业收入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公(gōng)告披露的(de)数据，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)营收12.97亿(yì)元，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪吒(zhā)汽车实现(xiàn)营(yíng)收(shōu)57.35亿硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗元，净亏(kuī)损29亿(yì)元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)亏损进一步(bù)扩大(dà)，而三年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具(jù)体来看，三六零全资子公司(sī)三(sān)六零私募基(jī)金拟(nǐ)将其持有的对应(yīng)哪吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的出(chū)资权转让给两家有限(xiàn)合伙企业，对应的增(zēng)资(zī)额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又发布对(duì)外投(tóu)资进展公(gōng)告称，已与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车各股(gǔ)东方(fāng)签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三六零发(fā)布《关于(yú)对外投(tóu)资进展》公(gōng)告显示(shì)，为了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年(nián)多一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了(le)一半不(bù)止。

　　此次2022年(nián)财(cái)务数据出(chū)炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一步下(xià)调不得而知。

　　由(yóu)于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持(chí)有股权的(de)账面(miàn)值(zhí)出现较大投资损失。2022年公司的投资(zī)收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔(tī)除(chú)出售欧朋浏(liú)览(lǎn)器确(què)认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意(yì)味着(zhe)哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)带来(lái)的(de)投资(zī)亏损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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