金融(róng)界5月22日消息 悄然(rán)之间，已经崩盘了33年的(de)日本股市竟(jìng)然奇迹般(bān)的活过来了，甚至还(hái)在(zài)不断挑战新高(gāo)，真是活久见。

　　22日，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高(gāo)，同时也是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)最高收盘价。今年(nián)以来日经(jīng)225指数(shù)已涨超19%。

　　而(ér)这(zhè)之前(qián)，日本股市(shì)几经挣扎但是(shì)最终都黯淡收场，但是似乎这次有点不一样的味道，“股神(shén)”巴菲(fēi)特助阵、“华尔(ěr)街大(dà)鳄”高盛摇旗呐喊以(yǐ)及

　　地(dì)缘政治(zhì)的(de)变动使得日本股市变得微妙起来(lái)。

　　海外资金是(shì)不可(kě)或(huò)缺(quē)力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外(wài)资金是不可或缺的力量(liàng)。数据显示，海外投资者对日本股票(piào)需(xū)求稳健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月海外投(tóu)资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿(yì)美元）的(de)日本股票，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来(lái)最大规模的外国人净购(gòu)买量。不(bù)过，日本(běn)企业部门仍然是(shì)日本股票的最大净买(mǎi)家(jiā)，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　当然这(zhè)其中也包括在3年前就“闻(wén)到”金钱(qián)味道(dào)的巴菲特(tè)，2020年(nián)8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次披(pī)露(lù)，其收购了日本(běn)前五(wǔ)大(dà)贸易(yì)公(gōng)司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事(shì)、三菱(líng)商(shāng)事(shì)、三井物产、住(zhù)友商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了对日(rì)本五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦(wéi)目前在日本持有(yǒu)的(de)股票比在(zài)美国以外任何(hé)其他国(guó)家都多(duō)。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候(hòu)，巴菲特增持(chí)了日本五大商(shāng)社，并暗示将进(jìn)一步(bù)投资日本股票(piào)。现年92岁高龄的他还在上个(gè)月(yuè)罕(hǎn)见地亲自访问(wèn)日本。

　　对于为何在这个时点，不断增持日本股(gǔ)票？在5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲特就这(zhè)样说(shuō)到：

　　投资日本商社的(de)决定其实非常简(jiǎn)单(dān)，也(yě)非常容易理解(jiě)，我们可能和这五家(jiā)公司都有过业(yè)务来往(wǎng)。从整体来看(kàn)，这些公司能够支付不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我们也能(néng)很好地理解他(tā)们所拥有的(de)一大堆业(yè)务，同时(shí)我们还能通(tōng)过(guò)融资解决(jué)汇率风险问题。所以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始(shǐ)我都(dōu)没(méi)有告诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴(bā)菲特日本之(zhī)行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司(sī)介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务(wù)副(fù)董事(s什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间hì)长格雷格(gé)·阿(ā)贝(bèi)尔，被视为巴菲特的(de)接班人(rén)），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家姜还是老的辣。

   多(duō)位(wèi)大佬抄底日本(běn)

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还有(yǒu)其他大佬也在(zài)紧锣密(mì)鼓的(de)行动中(zhōng)。3月31日，黑石集团主席苏世民拜(bài)访了日本(běn)首相岸田文雄。黑(hēi)石集(jí)团两年前在(zài)日本一举收(shōu)购8家酒店，此行被外界普遍认为日(rì)本还蕴(yùn)藏着更多投(tóu)资机会。

　　同一(yī)时期，黑石集(jí)团最主要的(de)竞争对手——KKR创(chuàng)始人亨利·克拉(lā)维斯也在日本与投资对象展开交流(liú)。

　　4月初造(zào)访日(rì)本(běn)东(dōng)京的还有(yǒu)美国对(duì)冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照。

    日本受益于(yú)地缘政治格局(jú)变(biàn)化

　　自1989年日本泡沫经济崩(bēng)溃以来，日本股市(shì)一直都(dōu)在苦苦(kǔ)的填坑之中，如今似乎局面发生(shēng)了变化。

　　虽然(rán)巴(bā)菲(fēi)特在股东大会上解(jiě)释了(le)抄底日本股市，但(dàn)是(shì)“狡猾(huá)”的巴(bā)老(lǎo)爷子也有所保(bǎo)留。站在事后(hòu)马后炮的(de)角度(dù)看，对(duì)股(gǔ)市拥(yōng)有独(dú)特理(lǐ)解的(de)巴菲特对国际地(dì)缘政治的(de)变化也颇(pǒ)有研究。

　　自2018年中美贸易争(zhēng)端以(yǐ)来，国际地缘(什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间yuán)政治格局巨变(biàn)。在(zài)新的地缘(yuán)政治格局下(xià)，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮演(yǎn)了更加重要的角色，同时日本在芯片等(děng)产业发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃(bó)勃(bó)，这都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我们也会发现日(rì)本(běn)的设备(bèi)投资(zī)开始(shǐ)进入加(jiā)速(sù)期，这背后(hòu)有产业自身(shēn)发展的原(yuán)因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳定甚至略显僵化的(de)政治格局，在全(quán)球(qiú)动荡的(de)大背(bèi)景下反而成为了(le)“避风港”。

　　“嗅到(dào)了(le)”日本敏感变(biàn)化(huà)的巴菲特，一直(zhí)在等待(dài)出手的(de)时机(jī)。直到(dào)新冠危机(jī)爆(bào)发，日(rì)本股市(shì)出现急搓，巴菲特终于等(děng)到了被低估的(de)日(rì)本资产，自(zì)此疯狂抄底日本股(gǔ)市(shì)。

　　而日(rì)本(běn)5大商社也用业(yè)绩证明(míng)自己的(de)确被低估了(le)。据日经(jīng)中文网，日本(běn)综合商社的(de)2022财年（截至2023年(nián)3月(yuè)）合并财报(bào)于5月9日全(quán)部出炉。5大(dà)商社(shè)的合计净(jìng)利润超过约4.2万(wàn)亿日元，在(zài)短短2年(nián)时间里增(zēng)加(jiā)到了4.3倍(bèi)。

　　除了日本基本面发(fā)生的(de)变化，日本监(jiān)管层(céng)的助推也是一股(gǔ)不(bù)容忽(hū)视的力量。日本监管层(céng)持续(xù)推动企(qǐ)业(yè)经营(yíng)能(néng)力的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦促企业(yè)对投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公(gōng)开(kāi)回购成为改革重要抓手。

　　尤其是(shì)在(zài)今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为(wèi)了改变大量个股股价跌破净(jìng)值的情况(kuàng)，发(fā)布《关(guān)于实现(xiàn)关注资金(jīn)成本和股价经营要求(qiú)》要(yào)求上市公司(sī)提高(gāo)企业价值和资本效率从而(ér)提(tí)升(shēng)股价后(hòu)，日本股市开(kāi)始掀起(qǐ)一波回购(gòu)热潮。

　　一向被韭菜(cài)讥讽为“反向(xiàng)指(zhǐ)标”的(de)高盛也出来高喊日本可能正接近十年(nián)一(yī)遇的牛市。至于日本股市未来将走向(xiàng)何方，一切将由时(shí)间(jiān)给(gěi)出答(dá)案吧。

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