金融界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互(hù)通合作相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合(hé)法权益，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了(le)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用人(rén)民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步做好境外(wài)机构(gòu)投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的(de)公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)等(děng)，可(kě)根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生(shēng)品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求(qiú)的人民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中(z2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口hōng)认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外(wài)投资(zī)者(zhě)的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交易(yì)已确认。境外投资(zī)者可(kě)通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)和香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境(jìng)内清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简称(chēng)场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员资格(gé)或作为清算(suàn)客(kè)户委托场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司(sī)综合(hé)清算会(huì)员签订客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)对交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过(guò)场外(wài)结算公司或其综合清算会员(yuán)完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是(shì)指清算机(jī)构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对手方(fāng)针(zhēn)对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的(de)初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者(zhě)达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司于(yú)当日将交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合(hé)约。境(jìng)外与境(jìng)内参(cān)与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳(nà)入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人民(mín)币基本存款账户(hù)和人民(mín)币“互换通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本息和(hé)费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定(dìng)的(de)其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案(àn)的一部(bù)分(fēn)，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对手方从(cóng)各(gè)自清(qīng)算(suàn)参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机构的违(wéi)约损失分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境(jìng)外(wài)开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义于(yú)境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银(yín)行(xíng)办(bàn)理人(rén)民币或外(wài)币(bì)资(zī)金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资(zī)源池存管银行应当(dāng)向人(rén)民(mín)币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境(jìng)人民币(bì)收支(zhī)信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规(guī)定履行国(guó)际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算(suàn)所清算(suàn)的(de)交易(yì)或资(zī)金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日(rì)不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情(qíng)况适时(shí)调整额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币(bì)购售业(yè)务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币(bì)购售业(yè)务的相关文(wén)件主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调(diào)整(zhěng)人民币(bì)购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)拓(tuò)宽(kuān)人民币(bì)购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融(róng)机(jī)构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于完善人(rén)民币购售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕152022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口9号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购(gòu)售(shòu)业务境外参加行和(hé)境外(wài)清算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关(guān)的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其(qí)交易到期或(huò)不再(zài)继(jì)续参与(yǔ)的(de)，原则(zé)上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的(de)境外(wài)投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地(dì)银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资(zī)者可(kě)在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所(suǒ)产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初(chū)期，境外(wài)投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当(dāng)做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人民(mín)银行认可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关(guān)监(jiān)管部门可(kě)以根据需(xū)要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数(shù)据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业务(wù)规则等文件并对2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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