财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的(de)动(dòng)向(xiàng)和投资(zī)方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓(cāng)换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来越(yuè)多的基(jī)金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓(cāng)动向可以(yǐ)看出(chū)，大家(jiā压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用)都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中(zhōng)也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用(guǎng)发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报(bào)表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基(jī)金增持了(le)宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季(jì)度我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去(qù)，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个(gè)人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基(jī)金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的(de)受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察到各(gè)个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用(yòng)产品的(de)研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好(hǎo)相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一(yī)部(bù)分市场人士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用