芦哲 首席宏观经(jīng)济学(xué)家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业(yè)率的因素拆解(jiě)为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失(shī)业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失业(yè)率的上升，更重要(yào)却(què)被忽(hū)视(shì)的因素是(shì)青年人口和劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母(mǔ)端(duān)大(dà)幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月分母端(duān)的(de)青年(nián)劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失(shī)业人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着(zhe)经(jīng)济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为(wèi)就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从(cóng)制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年(nián)就业主要转向(xiàng)服务业(yè)。以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行(xíng)业，但是知识(shí)密集型行业(yè)的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务(wù)业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的生产性服(fú)务业(yè)复(fù)苏(sū)较(jiào)慢(màn)，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新增城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市场；三是就业观念的(de)变化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)一部分，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的(de)变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会(huì)随着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；外(wài)需(xū)、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的(de)情况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去(qù)年(nián)同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较(jiào)去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是(shì)三(sān)个因(yīn)素：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的(de)变化。这三个因(yīn)素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业(yè)率(lǜ)上升一(yī)定是失业增加的结(jié)果，这(zhè)个(gè)判断对于全(quán)年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上(shàng)升(shēng)，2015年后略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(d一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mle)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人(rén)口在此期(qī)间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的(de)是失(shī)业(yè)人口数量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)变动的却(què)是(shì)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数(shù)据解(jiě)读时，披露(lù)了(le)当前青年就业和失业人数的基(jī)本情况：“初步测(cè)算3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人数与去(qù)年基(jī)本持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月(yuè)青(qīng)年失业(yè)形势好于去(qù)年(nián)同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，但从新增(zēng)青年失业人(rén)口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青年(nián)失(shī)业形势要好于去年，这与当(dāng)前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青(qīng)年(nián)失业率一(yī)般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月(yuè)达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青(qīng)年群体由(yóu)于(yú)工作经(jīng)验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当(dāng)其(qí)冲。但(dàn)根据月度(dù)劳(láo)动力调查数据(jù)，青年(nián)失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁(cái)员的比例明显低(dī)于(yú)35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群体中这一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部(bù)分(fēn)失业人群(qún)后，剩下的(de)青(qīng)年失业(yè)人口中(zhōng)，第一(yī)大失业原(yuán)因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失(shī)业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也大致类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人员(yuán)的受(shòu)教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接受(shòu)过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分(fēn)布(bù)基本一致。青年失(shī)业人口呈现出行业(yè)聚集(jí)的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由就业分布(bù)决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较(jiào)大的(de)行(xíng)业(yè)，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大规(guī)模的失业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前(qián)，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农(nóng)业(yè)大量流入(rù)服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的(de)生产供应业，这四个(gè)行业是国民经(jīng)济分(fēn)类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到(dào)2020年该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例增加超(chāo)2个(gè)点，其(qí)中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)就业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来计(jì)算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科(kē)学研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是过(guò)去十年(nián)青年就(jiù)业流入的主要行业(yè)，吸纳(nà)青年(nián)就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业(yè)平均受(shòu)教育年限基本一(yī)致，即青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识(shí)密(mì)集(jí)程度较低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知识(shí)密集(jí)型行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青年(nián)就业(yè)比例(lì)（该(gāi)行(xíng)业的青年(nián)就(jiù)业人数/青年就(jiù)业总人数(shù)），来作为(wèi)各行业失业率(lǜ)的(de)近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服(fú)务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏(sū)出现分化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的(de)增(zēng)速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行(xíng)业一(yī)季度(dù)复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的(de)分(fēn)子(zi)端来(lái)看，当前青(qīng)年失(shī)业人员增(zēng)长的症(zhèng)结在于服(fú)务业就业(yè)复苏的结构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育水平的整体提高(gāo)，青年(nián)就业大量流(liú)向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏(sū)的主力是(shì)知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低(dī)的(de)生活性(xìng)服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结构(gòu)分化，带来的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联(lián)网、教(jiào)育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善，应(yīng)届(jiè)生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于(yú)三分之二(èr)接受过大(dà)学教(jiào)育的青年失业(yè)人口而(ér)言，这(zhè)些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳(láo)动参与率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入(rù)人口负增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力可能将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推(tuī)升青年(nián)失业率，或成为疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先取决(jué)于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者正好是(shì)建国以(yǐ)来(lái)的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人(rén)。预计今年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数(shù)量(liàng)会(huì)较(jiào)去年有明(míng)显增长，但可能(néng)仍然较难(nán)回(huí)到(dào)十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低于其(qí)他(tā)年龄段(duàn)群体，大(dà)部分青年在校，并未(wèi)进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。二是近(jìn)年来(lái)呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期(qī)下降。根据(jù)今年3月统计局披(pī)露(lù)的青(qīng)年就(jiù)业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的(de)劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次(cì)人(rén)口普查时，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济(jì)和就业(yè)好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业(yè)人(rén)员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的(de)变化导致初次进入(rù)劳(láo)动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社会风气(qì)来(lái)看，对学历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端可(kě)能(néng)会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增(zēng)长，未来青年失业(yè)率的变动可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失(shī)业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复(fù)苏难以改变失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端(duān)可能会越来越重要(yào)，这也是人(rén)口(kǒu)长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前(qián)置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必(bì)要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就业大(dà)约(yuē)分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口并未包含(hán)在内(nèi)。因(yīn)此，许多针(zhēn)对青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年(nián)人口数(shù)量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡(xiāng)结(jié)构(gòu)的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概(gài)念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要求参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失(shī)业人口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动(dòng)力调查。该项调(diào)查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村(cūn)，调(diào)查(chá)对象(xiàng)为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力(lì)调查正式在全国(guó)范围内开(kāi)展，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调(diào)查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查(chá)，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的(de)就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根据普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数据仍会存在(zài)差(chà)异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业(yè)人(rén)员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次(cì)年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)

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