财联社(shè)5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次事件有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无(wú)法触发CDS（信(xìn)贷违约掉(diào)期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区(qū)的信贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公(gōng)告称，由11家(jiā)买方机构、卖(mài)方(fāng)银行和做(zuò)市商组成的(de)委员会一致投(tóu)票通(tōng)过了上述决议。值(zhí)得一(yī)提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在(zài)投票的清单上。

　　具体来说，提(tí)出这个问题(tí)的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合(hé)约所依(yī)据的参考债券（次级债）具(jù)有同等(děng)地(dì)位，并以一份2020年(nián)到期的瑞信英镑次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有发生(shēng)“政府干预(yù)的信贷(dài)事(shì)件(jiàn)”。此外，根据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中(zhōng)的排名条款和担保条件，次级债的持有人(rén)是相较于AT1债券的优(yōu)先(xiān)债(zhài)权人。同时在2014年(nián)的文件中(zhōng)，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义(yì)了“排除义(yì)务”。周三的(de)文件中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是否构成(chéng)借款资(zī)金(jīn)做出任何决(jué)定(dìng)。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急(jí)交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记(jì)，此举也引发了大量此(cǐ)类债(zhài)券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为(wèi)常(cháng)见的金融衍AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思生品，信(xìn)贷(dài)违(wéi)约掉期(qī)的(de)作(zuò)用是在信贷事(shì)件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额(é)通(tōng)常等于参考(kǎo)资产的(de)面值减(jiǎn)去(qù)违(wéi)约(yuē)后(hòu)的市场价值(zhí)。各个区域(yù)的(de)信贷衍生品决定委员(yuán)会，负责决定在(zài)这(zhè)个地区是否发生了信贷(dài)衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的(de)数(shù)据，截至今(jīn)年(nián)3月，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过(guò)DTCC的数据并未(wèi)区分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的(de)最新(xīn)评估。在本(běn)周(zhōu)二提交给(gěi)美(měi)国SEC的(de)监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分的损失(shī)将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意(yì)味AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思着收购资产(chǎn)的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同(tóng)样(yàng)显(xiǎn)示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开始评估(gū)瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并(bìng)在(zài)今年(nián)2月得(dé)出“不宜收(shōu)购”的(de)决(jué)定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞(ruì)银也在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在(zài)合并交易完成后加入瑞银集团的董事会(huì)，同(tóng)时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信(xìn)的品(pǐn)牌仍将独立(lì)运(yùn)营。

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