随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘(pán)定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降(jiàng)了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)变(biàn)动较大。今年(nián)一季度(dù)，立(lì)讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2 “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一(yī)季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)还增(zēng)持了精(jīng)测电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科，分别(bié)较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自(zì)己对市场的(de)看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于(yú)今年国(guó)内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我(wǒ)们的(de)利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的技术(shù)，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了(le)过去几个季度的(de)去库(kù)存，有望在今(jīn)年下(xià) 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹(dàn)性(xìng)取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复的(de)力(lì)度，数(shù)据中心(xīn)有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注相关(guān)左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度(dù)被(bèi)市(shì)场抛弃较多的(de)板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更(gèng)多(duō)地(dì)关注(zhù)利好，对(duì)于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场(chǎng)对于新能源(yuán)板块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目(mù)前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一(yī)季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业(yè)为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效应(yīng)。我们(men)会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待(dài)人工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金(j临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2īn)经理也发布(bù)了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益投资部总(zǒng)监王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科(kē)技(jì)持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人(rén)福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对(duì)目(mù)前(qián)的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非常多(duō)的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技(jì)术革(gé)命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出(chū)大(dà)部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的(de)定价，因此(cǐ)我(wǒ)们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓(cāng)较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出(chū)现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于历史较低(dī)位置，而这两个行业(yè)未来的(de)发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的(de)受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一如既往(wǎng临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2)，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化，是因为(wèi)长期(qī)观点没(méi)有大的(de)变化(huà)。对中国(guó)经济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要(yào)保持学习(xí)，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一天。

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