财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募(mù)基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗āo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提(tí)到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能(néng)的(de)产业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业(yè)受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯(xùn)控股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很重要(yào)的临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新(xīn)能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季(jì)报中(zhōng)也(yě)证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能(néngbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗)源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对(duì)新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持(chí)信心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合(hé)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他(tā)选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是(shì)投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一(yī)季(jì)报表示(shì)暂时无(wú)法预(yù)测其(qí)兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的(de)格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科(kē)技(jì)股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季(jì)度可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的(de)投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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