北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提(tí)问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成为更好(hǎo没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间)的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的(de)价(jià)值判断而不(bù)是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化(huà)）净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注(zhù)能源(yuán)领域，如(rú)西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领(lǐng)域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经(jīng)又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等(děng)待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业(yè)公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设(shè)计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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