财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的(de)仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快(kuài)扩(黄山山体主要由什么岩石构成kuò)散(sàn)到国(guó)内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历(lì)史(shǐ)上(shàng)来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分(fēn)试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银(yín)华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓位黄山山体主要由什么岩石构成(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业(yè)，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模(mó)型的(de)突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各(gè)个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募(mù)大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太(tài)多(duō)的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字(z黄山山体主要由什么岩石构成ì)经济，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科技股的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调(diào)整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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