金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式一个周期轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品(pǐn)交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次(cì)白糖(táng)主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白(bái)糖(táng)价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延(yán)续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖(táng)产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情(qíng)况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价(jià)格(gé)指数出现1年以来的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占(zhàn)全球(qiú)总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全(quán)球(qiú)主要(yào)产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施(shī)的(de)出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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