本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金和万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流(liú)动性问题是制(zhì)约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资金不(bù)断涌入(rù)下，流动性问题(tí)有望(wàng)持(chí)续(xù)改(gǎi)善；同时，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金成(chéng)立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿(ná)到批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家(jiā)基(jī)金的北证50指数产品也(yě)是以发起式的(de)形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基金旗下(xià)产品(pǐn)正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成立(lì)，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日(rì)正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获(huò)1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日(rì)正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的(de)投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关(guān)度较高(gāo)的同(tóng)类(lèi)股票(piào)，具有较大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着(zhe)市场流动性的(de)增(zēng)强和创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业(yè)绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年(nián20mm等于多少厘米 20mm是多大)内(nèi)回报、成(chéng)立以来回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年(nián)内(nèi)平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开(kāi)始加速(sù)“回血(xuè)”，月内(nèi)产(chǎn)品均(jūn)获(huò)正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来(lái)又(yòu)开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市(shì)场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只(zhǐ)核心指数(shù)月内(nèi)均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数(shù)基金(jīn)相继(jì)成立，这(zhè)使得北交所整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。从(cóng)中观维(wéi)度来看，北(běi)交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持(chí)续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体走势(shì)有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利(lì)面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为(wèi)负外(wài)，其余(yú)9只(zhǐ)北交所20mm等于多少厘米 20mm是多大主题权益(yì)基金年内(nèi)均斩获正(zhèng)收益。其(qí)中，华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内(nèi)回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直言，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场上(shàng)，制(zhì)约其发(fā)展的依然(rán)是市场本身较差的(de)流动(dòng)性问题(tí)，市场制度性差异(yì)导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市(shì)场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活(huó)跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前(qián)的位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信心，信心来(lái)源于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是(shì)北(běi)交所公(gōng)司目前估值已经非常(cháng)便宜，他(tā)们(men)测算前几大重仓股的(de)平(píng)均估值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专精特新特(tè)性(xìng)的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而言是非(fēi)常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公(gōng)司今(jīn)年以来依(yī)然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季(jì)度以来(lái)北交所(suǒ)出了不少政策利好，包(bāo)括(kuò)发布《北京证券交易(yì)所股票(piào)做(zuò)市(shì)交易(yì)业务(wù)细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业(yè)务指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份(fèn)正式(shì)上线等(děng)政策(cè)的(de)密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是(shì)加大(dà)了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个(gè)股(gǔ)，供(gōng)给(gěi)上来了，给(gěi)他们增加了筛选的(de)范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个(gè)市场的(de)流动性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加(jiā)优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这(zhè)使得(dé)他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企(qǐ)业的难度(dù)是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴(xīng)的(de)股票(piào)交易市场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期，上(shàng)市股票数量(liàng)还不(bù)够(gòu)多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水平(píng)相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏(hóng)观经济(jì)触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到(dào)估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公(gōng)司(sī)获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥(yōng)有多个被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得(dé)重估可(kě)能性(xìng)较大。

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