AI板块成(chéng)为2023年(nián)最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇(yù)。各(gè)大(dà)派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用(yòng)技(jì)术(shù)的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也(yě)会(huì)给中国公(gōng)司带来发展的(de)机(jī)会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基(jī)地也将(jiāng)通过(guò)百度智(zhì)能(néng)云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新(xīn)模式(shì)，提升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极(jí)参与布(bù)局(jú)，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不(bù)乏价(jià)值(zhí)投资(zī)派基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序(xù)幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计(jì)算(suàn)机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来(lái)社(shè)会(huì)的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济(jì)的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对(duì)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山(shān)办公(gōng)、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经(jīng)济发(fā)展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间(jiān)较(jiào)大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一季(jì)度继续调整了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的(de)配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示(shì)，过去(qù)一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人(rén)工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了(le)强大的通用性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受(shòu)益(yì)于这一技(jì)术的(de)应用和(hé)普及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们(men)应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模(mó)型(xíng)技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏(piān)成(chéng)长行(xíng)业的(de)部分成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未来关(guān)注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子g alt="AI写财报！基金经理出(chū)手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208690.png">

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或(huò)许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了(le)不少人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明(mí迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子ng)就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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