金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的(de)外币(bì)贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款(ku奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗ǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如(rú)下(xià)：在经历(lì)了(le)一季(jì)度的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是因为一季(jì)度透支(zhī)了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月(yuè)持平(píng)，非标融资持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基数下(xià)奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款的流出而非企业活期(qī)存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大(dà)幅(fú)减少的(de)问题(tí)，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于(yú)让理财产品在季(jì)末到期，使资(zī)金(jīn)回(huí)流成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发行(xíng)新的(de)理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营(yíng)活跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中(zhōng)信证券(quàn)看法较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少符(fú)合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据(jù)中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认为4月(yuè)居民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观(guān)表(biǎo)示在放(fàng)缓的(de)信(xìn)贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了居(jū)民端在(zài)前期购房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后(hòu)信心(xīn)仍(réng)然不(bù)足的情况(kuàng)。如(rú)果没有进一步(bù)的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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