中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的(de)第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之间(jiān)达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依(yī)托于(yú)各(gè)自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证(zhèng)咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募(mù)股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设(shè)立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还(hái)有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济(jì)和(hé)中国资本市(shì)场发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了(le)国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加速演变。

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