5月(yuè)以来，港(gǎng)股市场仍在持续下跌(diē)，最近一(yī)个交易(yì)日即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出(chū)年内收市新低。不过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益(yì)告负，但资金(jīn)越跌(diē)越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷(fēn)创下历(lì)史(shǐ)新高(gāo)。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是(shì)逼近700亿份(fèn)。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示，港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本(běn)面主要跟随国内市(shì)场，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基本(běn)面及流动性双重压力(lì)下，5月市(shì)场走势(shì)较(jiào)弱。不过，当前港股市(shì)场估值水平已处于历史偏低(dī)水平(píng)，具(jù)备一定(dìng)的投资性价比，看好人工智能(néng)、互联网科(kē)技、创新(xīn)药等细分领域的(de)投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只份额(é)再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初(chū)增(zēng)幅超37％，年内(nèi)资金(jīn)合计净流入达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产品份额(é)增幅明显(xiǎn)，且再(zài)创历史新高。其中，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额增(zēng)幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位列前二。而易方达、富国基(jī)金(jīn)等旗(qí)下5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份(fèn)额也(yě)实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，年内(nèi)份额增(zēng)幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创(chuàng)历史新高，并(bìng)继(jì)续蝉联市场规模(mó)最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至5月(yuè)26日(rì)，仍(réng)有超九成港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年(nián)内收益(yì)为负(fù)，产品平(píng)均收益(yì)率为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今(jīn)年以来(lái)港(gǎng)股市(shì)场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度(dù)缩(suō)量下(xià)跌，恒生指数(shù)、恒生科(kē)技指数在同日创下年内收市新低；而整80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米体(tǐ)看，5月港股(gǔ)市场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动中枢朝下移(yí)动(dòng)。

　　对于近期港股(gǔ)市场(chǎng)波动下跌，广发恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个因(yīn)素(sù)影响。一方(fāng)面(miàn)，国内(nèi)经济复(fù)苏斜率放(fàng)缓，市(shì)场处于弱预期和(hé)弱复(fù)苏叠加的阶段；另(lìng)一(yī)方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限到期带来(lái)的债务(wù)违约风险也对市场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了(le)大部分(fēn)内地互联网以及(jí)新(xīn)经济(jì)领域上市(shì)公司，5月份日本正式出台(tái)了(le)制造(zào)设备(bèi)管(guǎn)制措施(shī)，加大了市场对于(yú)国内科技领域(yù)的担忧(yōu)，同(tóng)期(qī)A股市场(chǎng)情(qíng)绪偏弱，均影(yǐng)响了(le)5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基金(jīn)经理张昳泓(hóng)认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本面(miàn)以及资(zī)金面两方面(miàn)的(de)原(yuán)因。

　　首先(xiān)，从基本(běn)面(miàn)角度来看，去(qù)年防疫政策转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对于(yú)国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后(hòu)的复苏(sū)情况，我(wǒ)们(men)确实看到由于线下(xià)场景的修(xiū)复，消(xiāo)费需求出(chū)现了比较(jiào)好(hǎo)的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较(jiào)一季度(dù)环比有所减弱，这(zhè)也使得(dé)市场对于国内(nèi)经济复苏(sū)预期开始修正，整(zhěng)体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金(jīn)流动(dòng)性(xìng)的角(jiǎo)度(dù)来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于(yú)暂(zàn)停(tíng)加息的节奏出现反复，人民币(bì)汇(huì)率也在(zài)持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港(gǎng)股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较高(gāo)，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直言(yán)，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关(guān)系(xì)的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放(fàng)开国门之后(hòu)我们预期中国经济(jì)向上，美国(guó)经济进入衰退，所以港股表现很(hěn)亢奋，但实际结果中(zhōng)美两(liǎng)边的状态变化还是需要更长(zhǎng)时间，但大概率还(hái)是会发(fā)生(shēng)的(de)，在这(zhè)个过程(chéng)中的波折就对(duì)应着人(rén)民(mín)币汇(huì)率和港(gǎng)股的大幅(fú)波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投(tóu)资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前港股(gǔ)市场估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)处(chù)于历史偏低水平(píng)，具(jù)备一(yī)定(dìng)的投资性价比，并看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰动，今(jīn)年以来港股持(chí)续回(huí)调，整体(tǐ)表现不如(rú)A股。但(dàn)随着国内外流动(dòng)性压力(lì)持续缓解(jiě)，未来港(gǎng)股资金面或(huò)有机会(huì)得到改善，结合(hé)当前的低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引力或许逐(zhú)步凸(tū)显。“某些波动较大且回(huí)调较多的细分板块或许是值得关(guān)注的(de)方向(xiàng)，例如恒(héng)生科技(jì)以及港股创新药等，若(ruò)未来(lái)市场进一步回(huí)暖，科(kē)技领域(yù)、港股创新药以及消费复苏或(huò)者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘杰(jié)认为港股波动性较大(dà)，建议投资者通过定投(tóu)分散(sàn)参与(yǔ)，较好(hǎo)平(píng)衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价值的细(xì)分赛(sài)道，或(huò)许更符合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人(rén)工智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股市的(de)表(biǎo)现，未来人工智能应用或(huò)利好科技相关细分领域。其(qí)次，港股创新药是国内医药领域(yù)长(zhǎng)期具备(bèi)相对优势的细分赛道80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米(dào)，对比美国(guó)创新药占(zhàn)比医(yī)药(yào)市场80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更(gèng)多更先进的(de)疗(liáo)法和创新药，长期(qī)投资价(jià)值值得关注。此(cǐ)外，港股消费行业也(yě)有(yǒu)望上行。因为目前(qián)我国(guó)经济(jì)总量数据回暖(nuǎn)，国(guó)内(nèi)经济长(zhǎng)远发展的(de)确(què)定性增强，居民(mín)可支配收入增加，消(xiāo)费(fèi)信心正(zhèng)逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股市场(chǎng)是(shì)以(yǐ)机构(gòu)和外资为80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米主导的市场(chǎng)，因(yīn)此海(hǎi)外(wài)经济数(shù)据对港股资金(jīn)面会产生(shēng)较大影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)当前流动(dòng)性持续承压和较弱(ruò)的(de)国际宏观(guān)环境背(bèi)景下(xià)，短期(qī)港股或是震荡行情，投资(zī)者(zhě)可以关注高稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期更强(qiáng)或者(zhě)美国经济下滑比(bǐ)预期更快(kuài)这二者中任一情(qíng)景发生甚至同(tóng)时(shí)发(fā)生(shēng)时，我们可能(néng)就会看到人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)的走强(qiáng)，同时港股整体表现也会走强。”中融基(jī)金进一步指出，可以先重(zhòng)点关注(zhù)运营商(shāng)等高股息资产，而随(suí)着市场(chǎng)预期(qī)更进一(yī)步强化，可以更多(duō)关注互(hù)联(lián)网、创新药(yào)等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建议更多(duō)关注个(gè)股的性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基(jī)金张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)直言，从长期维(wéi)度来看，当下港(gǎng)股市(shì)场具备一定的投资(zī)性价比，当前(qián)估值水平仍(réng)然位于历(lì)史(shǐ)偏低水平。从基(jī)本面角(jiǎo)度来说，他们认为(wèi)国内经(jīng)济的(de)复苏节奏可能(néng)大(dà)概率(lǜ)是(shì)一波三折趋势(shì)向(xiàng)上的弱复苏(sū)态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济(jì)复苏较(jiào)弱的相(xiāng)对悲(bēi)观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期也会逐步(bù)上修(xiū)。而从(cóng)流动性角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，美联储(chǔ)暂停加息(xī)虽在(zài)节奏上较难判断(duàn)，但往(wǎng)未来看是大概(gài)率事件(jiàn)，预计人民币汇率的(de)压(yā)力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分(fēn)板(bǎn)块上，我(wǒ)们认为顺周期受(shòu)益于国内(nèi)经济复苏的消费、互(hù)联网、医药等板块仍(réng)然值(zhí)得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示(shì)，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较(jiào)高，受(shòu)国内及(jí)海(hǎi)外多重因素(sù)影响，市场整(zhěng)体(tǐ)波动性较(jiào)大，建议投资(zī)人(rén)可以逢(féng)低布局(jú)，更多可以采取基金定投的方式投资于港股市(shì)场。

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