4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)延续(xù)消费旺(wàng)季强劲势(shì)头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度(dù)减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国(guó)内(nèi)棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突(tū)出，春节后(hòu)国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气(qì)不(bù)利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受(shòu)限。”申银万国期(qī)货棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场受消费(fèi)旺季拉动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷(h琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗é)保持高位运行。据(jù)监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间(jiān)达(dá)到近两年来(lái)最(zuì)高水平。同时由于大部(bù)分纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存(cún)低(dī)位，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市(shì)场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持续上(shàng)涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也(yě)较(jiào)为冷清，棉价的(de)上(shàng)涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端(duān)利多的推(tuī)动下(xià)强势(shì)上涨。中棉协(xié)调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来(lái)，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗(miáo)带(dài)来了不(bù)利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新(xīn)年(nián)度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回(huí)升，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分(fēn)地(dì)区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度(dù)引(yǐn)发了市场对(duì)于(yú)天气的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的(de)调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总(zǒng)计或(huò)下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不足(zú)，播种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬及(jí)5月初部分地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生长进度较去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗业(yè)人(rén)士对新(xīn)年度(dù)供应(yīng)收紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍提(tí)高现(xiàn)货售(shòu)卖(mài)价格(gé)。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播(bō)种期低温天气的(de)双重作用下，新年度棉(mián)花减产概率(lǜ)大(dà)大(dà)增加。需求端，目前(qián)下游(yóu)纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品库存(cún)仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱的(de)预期，短期对(duì)国内棉价形成一定(dìng)的压力。但(dàn)中长期内(nèi)需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国(guó)已经成为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持(chí)续，使业(yè)者担忧(yōu)持续加(jiā)息的(de)紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织品服(fú)装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量(liàng)为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周(zhōu)度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担(dān)忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需(xū)预测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末库(kù)存较上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期(qī)下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉(mián)花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下(xià)，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差(chà)（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年(nián)4月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国内外(wài)棉(mián)花价差延续(xù)正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价格(gé)回(huí)归(guī)至外棉价格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续(xù)与外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏(fá)实质性(xìng)利好，天(tiān)气(qì)对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花(huā)产(chǎn)量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的(de)轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今(jīn)年重(zhòng)演，中长期(qī)棉价(jià)重心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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