5月9日晚间，A股上市公(gōng)司金证股份发布(bù)的一则公告(gào)，在期货圈刷屏。

　　公告显示(shì)，金证股份正在筹划(huà)发行股(gǔ)份及(jí)支付现金购买上海(hǎi)文华财(cái)经(jīng)资(zī)讯股(gǔ)份有(yǒu)限公司（下称文华财经）90.97％股(gǔ)权事项，同(tóng)时募集配套资金。公司股(gǔ)票将于2023年5月10日（星期三）开市起(qǐ)开始停牌，预计停(tíng)牌时间不超过(guò)10个交易(yì)日(rì)。

　　文(wén)华财(cái)经(jīng)两次冲(chōng)击IPO无果

　　文华财经系头部(bù)期(qī)货软件商。公(gōng)开资料显示，截至2021年年末(mò)，文(wén)华财(cái)经与国(guó)内139家期货公(gōng)司(sī)合作，占(zhàn)国内期(qī)货公司总数(shù)的92.67％。截(jié)至2021年12月，文华财经(jīng)PC端交易软件的月(yuè)活(huó)跃用户数(shù)（MAU）为58.19万人(rén)，移动(dòng)端随身(shēn)行软(ruǎn)件(jiàn)的月活(huó)跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万(wàn)人(rén)。

　　2015年以来(lái)，文华财经曾两次(cì)冲击A股IPO，但均未能叩开资(zī)本市(shì)场(chǎng)大门。

　　文(wén)华财(cái)经的(de)第一次IPO之旅要追溯到2015年(nián)，当年(nián)11月，文华财经首次(cì)报送创业板IPO申请资料。不过，在经历两年多的漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交所(suǒ)决定终止审查(chá)，文(wén)华财经此次创业(yè)板IPO闯关失败。

　　2021年6月(yuè)，文华财经再次递交招股书，拟(nǐ)冲刺创业(yè)板IPO。2022年(nián)6月(yuè)，文华财经申请撤回发行上市申请文件，深交所决定终(zhōng)止对其首次(cì)公开发行股(gǔ)票(piào)并在创业板上市的审(shěn)核。文华财经第二次IPO也无果而终。

　　金(j肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内īn)证(zhèng)股份(fèn)昨(zuó)晚(wǎn)发布的公告显示，本(běn)次(cì)交(jiāo)易事项尚处于筹划阶段(duàn)，公司目(mù)前正与交易意向方接洽，初步确定的交易对方包(bāo)括尚守哲、大连经(jīng)一卓远(yuǎn)管肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内理咨询(xún)合伙企业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)）（下称大(dà)连经(jīng)一）、苏(sū)州中新兴富新兴产业投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）（下称苏州(zhōu)中新）、上海经一(yī)投资管理合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）（下称上海经一(yī)）、上海兴富(fù)创业投资(zī)管理中(zhōng)心（有限合(hé)伙）（下称兴富创投）、王(wáng)凯及杨孝胜，前述交易对方(fāng)合计持(chí)有(yǒu)标的公司90.97％的股权。

　　金证股(gǔ)份表(biǎo)示，根(gēn)据《上市公司(sī)重大(dà)资产(chǎn)重组(zǔ)管理办法（2023修订(dìng)）》和《上(shàng)海(hǎi)证券交(jiāo)易(yì)所股票上市规则（2023年2月修订）》等相(xiāng)关规定，本次交易前，交易对方(fāng)与公司不存在关联关系。本次交易完成(chéng)后，交易对方尚守哲(zhé)持(chí)有公司的股份比例(lì)预(yù)计将超过5％，本次交易预计将构成关联交易。本次(cì)交(jiāo)易前(qián)，公司无(wú)控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)；本次交易完成后，公司第一大股东不会发生变化，且不存在实(shí)际支配公司股份(fèn)表决(jué)权超(chāo)过30％的股东，公司仍将无控股股东、实际控制(zhì)人，预计不构(gòu)成(chéng)公司重(zhòng)大资产重组。

　　文华财经(jīng)注(zhù)册资本4000万(wàn)元，实际控制人为该公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理尚(shàng)守哲。根据文华财(cái)经此前(qián)披露的招股(gǔ)书，截(jié)至2021年年底(dǐ)，尚守哲(zhé)对文(wén)华财(cái)经(jīng)的直接持股比例为64.353％，此(cǐ)外(wài)，还通(tōng)过大连(lián)经一和上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的股份(fèn)，合计控(kòng)制(zhì)78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州(zhōu)中新、兴富创投、王凯及杨孝胜对文(wén)华财(cái)经的持(chí)股(gǔ)比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能(néng)力(lì)有望提升

　　作为金融科技全领域服务商，金证股份(fèn)为证券、基(jī)金(jīn)、银行(xíng)、期货、信托(tuō)、交易(yì)所、监管机构等行业客户提供(gōng)全技术栈(zhàn)、全(quán)产品线(xiàn)解决方案(àn)，同时与政(zhèng)府机关(guān)、互(hù)联网公司合作开展包括智慧城市在(zài)内的(de)数字经济业务。

　　2023年(nián)一(yī)季报(bào)显示(shì)，报告期内(nèi)，金(jīn)证股份实现营业(yè)收入(rù)12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净利(lì)润-5847.16万(wàn)元(yuán)。报告(gào)期内，金证股份证券经纪业务软件(jiàn)收入较上年同期略有(yǒu)增长，资管机(jī)构软(ruǎn)件收入(rù)基(jī)本持(chí)平(píng)。报告(gào)期内(nèi)，数字经(jīng)济业(yè)务因验收的(de)大型(xíng)政务项目成本(běn)增幅大于收入(rù)增幅，导致业务毛利率及利润下降。报告期(qī)内公司确认投资收益-1748万(wàn)元，较上年同期减少(shǎo)2035万元，主(zhǔ)要(yào)是联营(yíng)企业投资收益减少所致。

　　截至(zhì)2023年(nián)3月底，金证股(gǔ)份总资(zī)产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿(yì)元。

　　金证股(gǔ)份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，报告期内，公司实(shí)现营业收入(rù)64.78亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降2.52％；实(shí)现归属于(yú)上市公司股东的净利润2.69亿(yì)元，同(tóng)比增长肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融行业(yè)业务方面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股(gǔ)份实现营业收入23.25亿元，同比增(zēng)长7.25％。金证股份(fèn)认(rèn)为，公司金融(róng)行(xíng)业的增长(zhǎng)主要得益于两方面的因素：一是(shì)公司在证券市(shì)场(chǎng)行业占有率基础稳定，核心产品需求刚性，公司加快产品新一(yī)代(dài)产(chǎn)品布局、积极推进项目上线(xiàn)验收。二是在资管领域加强了资(zī)管IT业务发展(zhǎn)力度，在(zài)多个核心产品和技(jì)术(shù)上(shàng)形成领先优势，开始进入收获期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金(jīn)证(zhèng)股份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要(yào)包(bāo)括数(shù)字经济业务(wù)、IT设备分销业务及科技园租赁业(yè)务。金证(zhèng)股份解释称，非金融行业的收入下降，主要(yào)由于公司在数字经济业务上，不同程度(dù)受到需求端的(de)影响，项目跟进、工程实施、验收结算(suàn)审计等存在滞(zhì)后。

　　毛(máo)利率(lǜ)方(fāng)面，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份综合(hé)毛利(lì)率为(wèi)22.32％，较上年增加1.97个百(bǎi)分点。其中，金融行业(yè)业(yè)务毛(máo)利率50.41％，较上(shàng)年增加3.48个百(bǎi)分点；非(fēi)金融科技业(yè)务毛(máo)利率(lǜ)6.53％，较上年下降0.93个百分点(diǎn)。

　　交(jiāo)易标的业(yè)绩(jì)表现上，公(gōng)开资料显示，2019—2021年，文华财(cái)经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司(sī)股(gǔ)东的净(jìng)利润分别为7843.68万元、7577.47万元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华财经营业毛利(lì)分别为16585.62万元(yuán)、14177.11万(wàn)元及17168.10万元(yuán)，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底(dǐ)，文华财经(jīng)总资(zī)产为31708.21万元(yuán)，所有者权(quán)益为19722.56万(wàn)元，资(zī)产(chǎn)负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从资(zī)产规模(mó)和盈利能力(lì)来(lái)看，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)均远(yuǎn)高于文华财经，但(dàn)文华财经的(de)毛利率(lǜ)显(xiǎn)著高(gāo)于(yú)金证(zhèng)股份，无(wú)疑是(shì)一块优质资产(chǎn)。

　　有业(yè)内人士认为，如果本次交易(yì)得以顺利(lì)实施，对于金证(zhèng)股份(fèn)而(ér)言，文华(huá)财经(jīng)的(de)优质资产注入后，其盈利能(néng)力将(jiāng)进一步提升；对(duì)于文华财(cái)经而言，多年谋求上市无果后，可(kě)以实现“曲线(xiàn)上市”。

　　值得(dé)注意的是，在昨(zuó)晚发(fā)布的公告中，金证股份并未披露具体的交易细节(jié)，例(lì)如交易对价(jià)等。公告显示，2023年(nián)5月(yuè)9日，金证股(gǔ)份与主要(yào)交易对方(fāng)就本(běn)次交易签署了《意向(xiàng)协议(yì)书》，公司拟向主要交易对方发行股份及支付现金的方式购买其持有的文华财经90.97％的(de)股权(quán)。上述《意向协议书》仅为(wèi)交易各方关(guān)于本次(cì)交易的初步合作意(yì)向，交易各(gè)方(fāng)在本次交易中的具体权利义务以及各项安(ān)排(pái)以交易各方最终(zhōng)签署的正式(shì)交易协议为准。

　　金证股份还进行了(le)风险提示：截至目前，本次交易仍处(chù)于筹划阶段，交(jiāo)易双(shuāng)方尚(shàng)未签署正式的(de)交易协议，本次(cì)交(jiāo)易尚需履行(xíng)必要(yào)的内部决策程序，并经有权(quán)监管机(jī)构批(pī)准后(hòu)方可正式(shì)实施，本次交易最(zuì)终能否实施(shī)尚存在较大(dà)不确定(dìng)性。

　　股价表现(xiàn)上，经历了(le)2020—2022年连(lián)续3年(nián)的下跌之后，今年以来，金证(zhèng)股份股(gǔ)价步入上(shàng)升通(tōng)道(dào)。截(jié)至5月(yuè)9日收(shōu)盘，金(jīn)证(zhèng)股份股价报18.94元(yuán)/股(gǔ)，年内涨幅(fú)高达84.06％，总市值178亿(yì)元。

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