华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的(de)美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头(tóu)对准的(de)是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也(yě)一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布斯(sī)榜(bǎng)单显(xiǎn)示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一(yī)直在(zài)使用从新(xīn)投资者那里获得(dé)的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意冒(mào)着(zhe)成为(wèi)最后一批'持有(yǒu)资(zī)金的(de)风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩的(de)关键指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎企业出售(shòu)新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门(mén)的一家重(zhòng)要(yào)子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票发(fā)售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空报告对伊(yī)坎来说是一(yī)个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明(míng)中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义(yì)是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于(yú)我(wǒ)们(men)的(de)多数控股公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事(shì)会中都(dōu)有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其(qí)他行业(yè)的各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的(de)股份。