自(zì)4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资(zī)金(jīn)在(zài)科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其(qí)关联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资价值的认中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两大板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资(zī)金持续流(liú)入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核(hé)心权重行(xíng)业(yè)持续获得(dé)资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化来看(kàn)，电子、计(jì)算(suàn)机和(hé)通(tōng)信板块(kuài)的(de)2023年盈利(lì)和(hé)收(shōu)入预期(qī)增速保持(chí)在较(jiào)高水平，相比过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同时(shí)新能(néng)源板块的(de)增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高(gāo)的(de)盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来(lái)看，科(kē)创50作为成长中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子性宽基，今年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较好的(de)基本(běn)面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估值性价(jià)比以(yǐ)及对(duì)未来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的(de)估值回归(guī)，很多公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华(huá)南一位基(jī)金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造设备等(děng)23个品类追加(jiā)列入出口管理的(de)管(guǎn)制(zhì)对象，上述(shù)修正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段(duàn)时间(jiān)半导(dǎo)体(tǐ)板块回调(diào)，资(zī)金也(yě)在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更(g中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子èng)是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已(yǐ)接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于(yú)其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时，行业进(jìn)入供(gōng)过于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会通过降价(jià)进行(xíng)库存去(qù)化。供给与需求的(de)错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期(qī)的(de)反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人(rén)工(gōng)智能新(xīn)兴(xīng)需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下游传导到(dào)上游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度(dù)量价持(chí)续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下(xià)半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需(xū)要看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压(yā)缩产业链库存(cún)的(de)时期(qī)，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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