踩上AI风口的三六零，年内一(yī)度大(dà)涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离(lí)婚也被市场(chǎng)质疑成为(wèi)减持铺路(lù)。但与暴(bào)涨的股价和市值相比，公司(sī)的基本面较为糟(zāo)糕，交出(chū)了(le)回A上市(shì)后最差年报(bào)和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布(bù)2022年(nián)财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回(huí)A后年(nián)报首次亏损。三六(liù)零同时发布了(le)2023年(nián)一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台投资者炸开了(le)锅(guō)，不少网友担(dān)心公(gōng)司(sī)下周一股价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退(tuì)潮迹象。一季(jì)报显示，三六(liù)零截至(zhì)3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也(yě)就是(shì)股价暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的年报同时(shí)曝(pù)光(guāng)了其重(zhòng)要投资企业哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿的(de)营业收(shōu)入(rù)，净利润则巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此持(chí)股10.72％的三(sān)六零(líng)新增(zēng)9亿(yì)多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回A六年首(shǒu)次(cì)报亏

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三六零这(zhè)份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至报告期(qī)末，公(gōng)司总(zǒng)资产为386.16亿(yì)元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼三个出现(xiàn)不同程度下(xià)滑，其中贡献(xiàn)营收(shōu)半壁江山的互联网(wǎng)广告及服(fú)务收(shōu)入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务(wù)收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿元。

　　水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼公司实(shí)现归属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳(nà)斯达克私(sī)有化(huà)退市(shì)回A后(hòu)首(shǒu)次亏损。

　　回顾(gù)过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到(dào)下(xià)滑。净利润的表现则更差，除(chú)了(le)2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿元外，其(qí)他(tā)年份(fèn)均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿(yì)），直到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净利润(rùn)则为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收(shōu)入(rù)下降(jiàng)及(jí)对(duì)联(lián)营企业投资(zī)损失(shī)所(suǒ)致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股(gǔ)东(dōng)却(què)大幅减(jiǎn)持

　　股价一度(dù)下跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎(qíng)，被市场(chǎng)认为在(zài)训(xùn)练(liàn)AI大模型上有天然优(yōu)势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合(hé)、通过不同渠道表达(dá)对(duì)大(dà)模型的看好(hǎo)，传递(dì)公司的(de)优势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六(liù)零股价2月(yuè)7号涨停，此后一(yī)发(fā)不可收拾，短(duǎn)短不(bù)到两个月涨幅接(jiē)近(jìn)两倍(bèi)。如果从(cóng)年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙(biāo)涨到(dào)近(jìn)1500亿(yì)，增加超(chāo)千亿(yì)市值(zhí)。尽(jǐn)管近期股(gǔ)价有所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零(líng)年报和一(yī)季(jì)报出(chū)炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担(dān)心下周一股(gǔ)价(jià)表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到，随着今年以来股价(jià)的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人数(shù)大幅增加(jiā)。截至到去(qù)年(nián)底，公司(sī)有股(gǔ)东户(hù)数19.92万户，几乎(hū)连续六个季度保持基本不变，但到了(le)今(jīn)年一季(jì)度末股东数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅高(gāo)达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入(rù)相(xiāng)反，一季(jì)度以股权(quán)投资(zī)机构为代表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东(dōng)名单显示，一季(jì)度“北京中关村(cūn)资本基金管理有限公司-北京中(zhōng)发助力壹(yī)号投(tóu)资基(jī)金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天(tiān)津(jīn)信心(xīn)奇缘股权(quán)投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述(shù)三(sān)大股东合(hé)计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季(jì)度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六(liù)零的(de)2022年财报，也首次把其投资企(qǐ)业、造车(chē)新势(shì)力之一(yī)的(de)哪吒(zhā)汽(q水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼ì)车去年财(cái)务数据(jù)曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体(tǐ)为“合(hé)纵(zòng)汽车”）营业(yè)收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据(jù)三六零此前公告披露的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味(wèi)着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩(kuò)大，而(ér)三(sān)年累计亏损(sǔn)已经超过百亿(yì)，达到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日(rì)，三六零(líng)曾公告，放(fàng)弃(qì)对哪吒汽车的(de)增(zēng)资权。具体(tǐ)来看(kàn)，三六零全资子公司三六零私募基金(jīn)拟(nǐ)将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让(ràng)给两(liǎng)家有限合伙企(qǐ)业，对应(yīng)的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元(yuán)。放弃上述增资(zī)权后，三六(liù)零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对(duì)外(wài)投资进(jìn)展公告称，已与(yǔ)哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车各股(gǔ)东方签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽车(chē)股份制改造(zào)。2023年1月(yuè)，三(sān)六零(líng)发布《关(guān)于对外投资进展》公(gōng)告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三(sān)六零的(de)持股比例(lì)降至10.72％，对应账(zhàng)面价值(zhí)为11.53亿元。此时(shí)，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒汽车(chē)的估值已经(jīng)缩水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒(zhā)汽车(chē)估值会否进(jìn)一步下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六(liù)零持有股权的账(zhàng)面值出现较(jiào)大投资损失。2022年公司(sī)的投资收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认(rèn)的投(tóu)资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒(zhā)汽车(chē)带(dài)来的投(tóu)资亏损约9.4亿(yì)元。

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