北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会(huì)在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来(lái)自(zì)全(quán)球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的(de)投资(zī)者是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十(shí)分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中(zhōng)国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象均(jūn)为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（0如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁1211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资产收益率(lǜ如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁)来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对(duì)公(gōng)司的(de)价值(zhí)判断而(ér)不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲(fēi)特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能(néng)源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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