“一带一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在(zài)增(zēng)量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移(yí)，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占比和增速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际(jì)出口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增(zēng)速与中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架(jià)适(shì)用(yòng)性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家。除(ch愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析ú)低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出(chū)口金额(é)维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则(zé)相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映海外(wài)车市较(jiào)高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年(ni愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析án)至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩(hán)减少(shǎo)的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测，思路(lù)为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意(yì)义的(de)三年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存(cún)在(zài)差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言(yán)中国(guó)出口端的增速会(huì)更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带(dài)一路”国(guó)家进(jìn)口数据的测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在(zài)今年(nián)下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长不及预期(qī)，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足(zú)。

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