本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃(lā)圾(jī)，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代工(gō开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑ng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺(yì)，成(chéng)立5年(nián)就成(chéng)长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根(gēn)据集成电(diàn)路(lù)产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内(nèi)面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑(huá)，公(gōng)司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合(hé)的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾(jí)病，也(yě)包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增速(sù)还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能(néng)力的高新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头为(wèi)锂电(diàn)池(chí)生产涂布机(jī)的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输应(yīng)用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输(shū)等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模(mó)扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发(fā)投入(rù)初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但(dàn)下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压(yā)力显然是(shì)要(yào)比那些已(yǐ)经规模化(huà)完成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有可(kě)能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分(fēn)散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高(gāo)端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色和印(yìn)花(huā)，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场(chǎng)服(fú)务领域(yù)，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务(wù)领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服(fú)务(wù)。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司(sī)行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量(liàng)较低(dī)，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么(me)研发，都靠(kào)销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力(lì)工(gōng)程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本(běn)质上是(shì)工(gōng)程类企业，设(shè)备施工(gōng)业(yè)务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联(lián)网等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片(piàn)设(shè)计(jì)能力和(hé)集成(chéng)化(huà)模(mó)组研发能力(lì)，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发(fā)下(xià)，公司毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在风(fēng)口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和服(fú)务的国家级(jí)高(gāo)新技术(shù)和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比(bǐ)越来越(yuè)高(gāo)，对于(yú)这(zhè)种客户不(bù)透(tòu)明度极高(gāo)的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数(shù)字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用等(děng)综合(hé)解(jiě)决方案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运(yùn)营支(zhī)撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商(shāng)开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑，其主要盈利(lì)模(mó)式是获得(dé)购销(xiāo)差(chà)价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会(huì)员(yuán)和(hé)其(qí)他(tā)通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不(bù)错，但(dàn)公司(sī)现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联(lián)网流量(liàng)已经(jīng)见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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