AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自(zì)己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段(duà50克有多少参照物图片，50克有多少参照物n)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消费行业，在(zài)美国是(shì)一个和(hé)互联网行业一样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发展的机会(huì)。目50克有多少参照物图片，50克有多少参照物(mù)前整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的投(tóu)资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在(zài)信创、数字(zì)化(huà)、智能化(huà)等长期(qī)需(xū)求刺(cì)激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮(lún)科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和(hé)可再生能源将构成未来社会(huì)的(de)基石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会(huì)将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积(jī)极(jí)的一(yī)派(pài)。他在(zài)一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了(le)对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也(yě)进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全(quán)面(miàn)提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也(yě)重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布(bù)局了人工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型(xíng)路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他50克有多少参照物图片，50克有多少参照物的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技(jì)术，有望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的(de)部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去(qù)年三(sān)四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不(bù)一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情的(de)确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们(men)还是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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