4月以来，棉纺织市(shì)场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开(kāi)工(gōng)负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格(gé)局(jú)，近(jìn)期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花(huā)播(bō)种和(hé)出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花(huā)分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单(dān)排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时(shí)间达到近两(liǎng)年来(lái)最高(gāo)水平(píng)。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存(cún)低位，产销压力较(jiào)小，促使部(bù)分企业增(zēng)加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费(fèi)提供了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格(gé)持(chí)续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显(xiǎn)减少，购销也(yě)较(jiào)为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也(yě)并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆(lù)续出现低温(wēn)降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新年(nián)度产量(liàng)大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一度(dù)回落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对(duì)于天气的关注(zhù)，期价(jià)再创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们(men)的(de)调研结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来(lái)，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆因积(jī)温不(bù)足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生长进度(dù)较去年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行业人士(shì)对新年度供应(yīng)收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖(mài)价格(gé)。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意(yì)向种植面积下降(jiàng)和播(bō)种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加。需求(qiú)端，目前下游(y七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米óu)纺织企业的(de)开机率维持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带来(lái)的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业淡(dàn)季(jì)，下(xià)游(yóu)需(xū)求存在(zài)走弱的(de)预期(qī)，短期对国内(nèi)棉价(jià)形(xíng)成一(yī)定(dìng)的压力。但中(zhōng)长期(qī)内需持续复(fù)苏的(de)逻辑(jí)并未改变(biàn)，中国(guó)已经成为支撑全球(qiú)棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持(chí)续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或(huò)降低(dī)居民对(duì)纺(fǎng)织品(pǐn)服装的(de)消费动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小幅下(xià)调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对(duì)棉花正常出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预(yù)期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花(huā)价格随(suí)之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内(nèi)形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花(huā)价差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价(jià)）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去(qù)年4月以来首次转正。截(jié)至(zhì)5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价(jià)差(chà)延续正(zhèng)值。国(guó)内棉(mián)花价格回(huí)归(guī)至外棉(mián)价格上方，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下游(yóu)步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽幅(fú)振荡(dàng)为(wèi)主。中长期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下(xià)滑(huá)是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于产能持续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来说(shuō七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米)，如(rú)果棉(mián)花(huā)产量面临减少，新棉抢收(shōu)大(dà)概(gài)率会(huì)在今年重演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬升。

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