今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来(lái)看，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略(knocked什么意思，knocking什么意思lüè)有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额(é)分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在一季(jì)度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)knocked什么意思，knocking什么意思度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)knocked什么意思，knocking什么意思股、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工(gōng)股(gǔ)份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际(jì)电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在(zài)一(yī)季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求(qiú)继(jì)续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数(shù)据以及(jí)突(tū)发的银(yín)行风险(xiǎn)事(shì)件已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的(de)整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下(xià)半年(nián)的(de)市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估(gū)值(zhí)相对(duì)较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入(rù)机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于(yú)经济(jì)复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分(fēn)可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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