财(cái)联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展有(yǒu)望(wàng)带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的(de)观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以(yǐ)上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一(yī)季度会(huì)有(yǒu)明显的提(tí)升。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士(shì)表示(shì)，电池(chí)厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在(zài)一(yī)季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到(dào)2022年第(dì)一季度(dù)的(de)水平(píng)。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及(jí)库存(cún)水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的(de)中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗池行(xíng)业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是(shì)正常的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进(jìn)入清库(kù)存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经(jīng)当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生产(chǎn)。在采购(gòu)方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终(zhōng)端(duān)新能(néng)源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能(néng)源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的(de)价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是(shì)并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段时间(jiān)，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一(yī)季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下(xià)降周(zhōu)期(qī)中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更(gèng)集(jí)中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格(g当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗é)也需(xū)要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低(dī)成(chéng)本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代(dài)理(lǐ)论上会受益(yì)，但(dàn)锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车(chē)企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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