个人养老金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)落地半(bàn)年(nián)，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人(rén)养老金开始进入(rù)为(wèi)期一年的试点，在全国选取了36个(gè)试点城市和地区进行推进(jìn)。据人力(lì)资源和社(shè)会保障部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年3月(yuè)末，个人(rén)养(yǎng)老金开户数(shù)量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个人养老金业(yè)务的代销主渠道之(zhī)一，证(zhèng)券公司(sī)凭借其与权益产(chǎn)品(pǐn)的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销(xiāo)售方(fāng)面已有多(duō)方实践。时值个人养老金业务试点推行(xíng)半年之际，中国基金报记(jì)者深入多家券商，了解(jiě)个人(rén)养老金代销(xiāo)中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年以来，个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)正在获得(dé)更多证(zhèng)券公司的重视(shì)。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试(shì)点落(luò)地，14家券商获得代销资(zī)格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金基(jī)金数量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最主要的初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程(de)代销方之(zhī)一，证(zhèng)券公司在个(gè)人养老金业务试(shì)点的铺(pù)开和推广中(zhōng)持续发力，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务也成(chéng)为大型(xíng)券商们财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型的(de)重要抓手。通(tōng)过精(jīng)心布局产品及渠道(dào)，与(yǔ)基金投(tóu)顾服务结(jié)合，试点券商充分发(fā)挥财富管理优势(shì)，做“精”养老基金(jīn)销售(shòu)。

　　产品布(bù)局(jú)：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可(kě)投资(zī)的产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存(cún)款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募基金。据(jù)人社部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当(dāng)前(qián)上线个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证(zhèng)券公司代销个人养老(lǎo)金产品资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险(xiǎn)兼(jiān)业代理(lǐ)牌照(zhào)的(de)证券公司可销售养老保险，大多数试(shì)点(diǎn)券商(shāng)将视线聚焦于(yú)公募基(jī)金上进(jìn)行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人(rén)养(yǎng)老金基金销售资(zī)格，完成(chéng)全部40家基金管(guǎn)理(lǐ)公(gōng)司共计126只个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)产(chǎn)品的上线，基本实现个人养老金(jīn)公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老金业务(wù)负(fù)责(zé)人向中国基金报记者介(jiè)绍(shào)称，中信建投(tóu)已引进华夏基金等发(fā)行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断(duàn)完善产品池。东方(fāng)证(zhèng)券亦表示，目前已基(jī)本实现了养老公募基金的(de)全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)指(zhǐ)出，从客户服务办理(lǐ)的(de)角度(dù)看，大部(bù)分客(kè)户更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰(fēng)富(fù)的机构办理个人养老(lǎo)金业务(wù)。因(yīn)此在服务体系的基础架构上，风(fēng)格多样(yàng)、风(fēng)险(xiǎn)收益多元(yuán)的产品(pǐn)货(huò)架能够带给(gěi)客户更(gèng)好的(de)服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客户(hù)投资(zī)选择的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大(dà)部(bù)分客户对于金(jīn)融产品(pǐn)的特征和策略的(de)认(rèn)知(zhī)、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知较(jiào)为模(mó)糊。帮助客户做(zuò)好“养老规(guī)划”、协助(zhù)客户筛选“合适的(de)产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引(yǐn)入个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)投资的(de)产品类型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存(cún)量客户(hù)的(de)个性化画像和(hé)客户特点，为客户提供(gōng)切实(shí)可(kě)行(xíng)的(de)产品评估体(tǐ)系和养(yǎng)老(lǎo)规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资(zī)者(zhě)来说，当前阶段认可并(bìng)开通(tōng)个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)的理由，一是来自开户渠道的多(duō)重福利动员，二是个人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元(yuán)自然(rán)是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯(fàn)难：买什么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多。现有(yǒu)养老产品的(de)选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自己(jǐ)的产品，证券公(gōng)司的(de)投顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质的投资(zī)顾问(wèn)，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规划和资产(chǎn)配置(zhì)，做(zuò)到客户的‘好医生(shēng)’。”前述(shù)负责人称，中(zhōng)信(xìn)建投采取线上(shàng)线下相结(jié)合的方式，注重交流(liú)和体(tǐ)验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人(rén)养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特(tè)点，细化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金基金评(píng)价(jià)标(biāo)准”，综合基金公司治理水平、投研能(néng)力、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金(jīn)客(kè)户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上(shàng)门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在(zài)“金(jīn)融圈”内(nèi)并不算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大型商业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年(nián)末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列(liè)全行业第三位(wèi)，市场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券(quàn)商愿(yuàn)意(yì)公布投(tóu)资者(zhě)通过其渠道开(kāi)通个人(rén)养老金账户的(de)情(qíng)况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查(chá)询商(shāng)业银行个人(rén)养老金业(yè)务开办(bàn)情(qíng)况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老(lǎo)金业务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家开设(shè)了资金账户和(hé)储蓄交易业(yè)务，8家同(tóng)时开展了(le)基金交易业务、保险交易业务和理财(cái)交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的(de)产(chǎn)品和渠(qú)道优势相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人养老金(jīn)业务的规模(mó)相对有限，仍处于积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发(fā)力个人养老金业务，自有其独(dú)特(tè)“打法(fǎ)”。记者(zhě)注意到，多家券商在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务时(shí)，将“一站式”服务(wù)作为宣(xuān)传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其个人(rén)养老金业务从(cóng)引导客(kè)户形成科(kē)学养老理财观念的长远视角出发，为客户提供从产品策略、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到组合配置(zhì)的(de)全周期专(zhuān)业(yè)资配服务和一站(zhàn)式的产品选择(zé)。中(zhōng)信证券(quàn)亦推出个人养老(lǎo)金投(tóu)资一站式(shì)解决方案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配置(zhì)、服务陪伴于一(yī)体的个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方(fāng)案(àn)。东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券(quàn)基(jī)于对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金目(mù)标客群(qún)的(de)深入(rù)研(yán)究，将(jiāng)开(kāi)发(fā)大中型企业作为个人养(yǎng)老(lǎo)金客户(hù)拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全国(guó)广度”的推(tuī)广(guǎng)计(jì)划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同(tóng)系统内成员公司(sī)开展走进企业推广(guǎng)个人养老(lǎo)金活动，为企业(yè)单位(wèi)员工提供个人养老金上(shàng)门服务，免去客户(hù)前往营业厅(tīng)办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初(chū)期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务(wù)“开闸”，多家获(huò)资质的(de)机(jī)构(gòu)正式展业，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市(shì)场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，相关(guān)产(chǎn)品的收益率(lǜ)和(hé)回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老(lǎo)诉求等(děng)问题(tí)，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出(chū)”，认(rèn)购(gòu)的(de)产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期(qī)保值增值(zhí)同时(shí)又让客户体验良好是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)败的(de)关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创新突破初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程ng>

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业务已然成为券商财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型的核(hé)心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户(hù)多(duō)层次金融需求，促进(jìn)财富管理业务(wù)高质(zhì)量发展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在(zài)客户分类服(fú)务方(fāng)面，会根据国(guó)家政策选择社保关系在先(xiān)行城市(shì)（地区）、能享受(shòu)税优(yōu)且(qiě)对(duì)税优敏感、对(duì)理财有初步认(rèn)知的客户进(jìn)行第(dì)一阶段的(de)重(zhòng)点服务，对其(qí)他客户会(huì)随(suí)着(zhe)试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事业单位员(yuán)工(gōng)，特别是(shì)大中型城市(shì)具有一定经(jīng)营规模的企业员(yuán)工，他们(men)能够享受(shòu)个(gè)税抵扣的优(yōu)势，具备一(yī)定投资意识和财务(wù)认知；这(zhè)类人群对未来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)是一个(gè)增量(liàng)市场，对证券公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群(qún)可以全(quán)市场(chǎng)覆(fù)盖(gài)。证券公(gōng)司(sī)可以(yǐ)通过投研优势和专业投顾队伍，创造更(gèng)多养老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟踪了(le)解客户的风(fēng)险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积(jī)极(jí)等不同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建(jiàn)立个人(rén)养老金投资(zī)计划。此外，证券公(gōng)司(sī)可以通过(guò)加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净值的波动，引导客(kè)户持续参与(yǔ)养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资，提升客户养老(lǎo)投资的(de)获(huò)得感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定(dìng)个性化养老策略(lüè)。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无(wú)需(xū)开户）提供符合监(jiān)管部门要(yào)求的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的(de)“安(ān)养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老(lǎo)计(jì)算器、个性化的补充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养(yǎng)老直(zhí)播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的(de)养老专家”。

　　在(zài)服(fú)务创新(xīn)方面(miàn)，徐(xú)海宁(níng)认(rèn)为，证(zhèng)券公司需(xū)要(yào)有长(zhǎng)远眼光(guāng)，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养(yǎng)老金第(dì)三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客(kè)及投(tóu)教方(fāng)面，应加大资源(yuán)投入，通(tōng)过教育和(hé)陪(péi)伴，提高客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)的认知。走进企事业单位，通(tōng)过上门(mén)服务的方式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教(jiào)育活动，帮助(zhù)客户(hù)了(le)解个人(rén)养老金的(de)重要(yào)性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户对个(gè)人养老金产品的兴(xīng)趣和(hé)参(cān)与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面(miàn)，建立(lì)内容丰(fēng)富的一站式(shì)个人养老金专区，既包(bāo)括产(chǎn)品(pǐn)购买、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰富的(de)养老资讯和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强与客(kè)户的(de)深度互动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技应用方面，引入智(zhì)能(néng)科技和人工智能技术，通(tōng)过数据分(fēn)析(xī)和算法模型，根(gēn)据客户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定(dìng)制(zhì)化推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组合，并提供实时投资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人则表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数(shù)据智(zhì)能客(kè)户分(fēn)析系(xì)统的(de)基础上，可以(yǐ)针对不(bù)同养(yǎng)老(lǎo)诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的(de)个(gè)性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下(xià)结(jié)合(hé)）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为(wèi)不同生命周期和(hé)年龄阶段的客户提供专业的(de)、一(yī)对一的养老配置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客户体验成产品胜(shèng)负(fù)手

　　个人养老金制(zhì)度实施(shī)已有半年(nián)，产品收益和回撤率(lǜ)大不(bù)大？产品能不(bù)能满足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题都是(shì)投(tóu)资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金(jīn)的整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公(gōng)募养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金产品，近(jìn)七成收(shōu)益告负(fù)。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标基金(jīn)自成立(lì)以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产(chǎn)品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健(jiàn)养(yǎng)老一年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益(yì)在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商(shāng)业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需(xū)求，投资(zī)者(zhě)更希望能实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产品应(yīng)力争为客户(hù)保(bǎo)值增值，否则将(jiāng)违背(bèi)客户通(tōng)过投(tóu)资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍(shào)，目(mù)前个(gè)人养老金(jīn)可(kě)投资的(de)4类产(chǎn)品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安(ān)全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其(qí)特点达到的(de)同时又规避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来(lái)看，低波低回撤(chè)对于离退休时(shí)点(diǎn)较近的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波动中回撤(chè)、高波动高回(huí)撤(chè)特征产品对于(yú)还(hái)有20-30年(nián)才退休的投资者也是(shì)可以(yǐ)选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)类资(zī)金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达(dá)到上述两个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品评(píng)价体系，通(tōng)过该体系(xì)的评价，能较为清晰(xī)地(dì)区分出产品的“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策(cè)略(lüè)产品进(jìn)行综合评判。如此，才(cái)能(néng)真正(zhèng)将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组合基(jī)金(jīn)分为目标风险(xiǎn)型和目标(biāo)日期型(xíng)两(liǎng)大类(lèi)，投(tóu)资(zī)者可以根据(jù)自身(shēn)投资目标(biāo)和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的客户可选择目(mù)标日(rì)期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产仓位降低产(chǎn)品波动(dòng)，带给客户(hù)相对(duì)稳健的(de)收(shōu)益。”徐(xú)海(hǎi)宁(níng)表示(shì)，目(mù)前我(wǒ)国城镇职(zhí)工养老(lǎo)金替代率尚(shàng)有不足，根(gēn)据国际经(jīng)验，如果退休后(hòu)的养老金替(tì)代率大于70％，即可(kě)维持(chí)退休前的生活水平，养老金投资(zī)的(de)增值功能也是一个(gè)重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到年(nián)龄等(děng)条(tiáo)件，投(tóu)资资金(jīn)具(jù)有长期性(xìng)，可(kě)以(yǐ)达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求长期投资收益的(de)客户，可(kě)以配置一定高(gāo)比例资金在(zài)权益型(xíng)资(zī)产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相关(guān)业务负责人也(yě)认为(wèi)，个人养老金产品具(jù)有一定的(de)普惠(huì)金融属(shǔ)性，需要关注老百(bǎi)姓长期保值(zhí)增值(zhí)的养老需求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要(yào)实现长(zhǎng)期(qī)资(zī)金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置(zhì)不(bù)可或缺(quē)。通过投资(zī)不(bù)同品种、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融资产，有助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者(zhě)的养(yǎng)老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积(jī)极(jí)发展的同时，与渠道网点和(hé)客户众(zhòng)多的银行等(děng)机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差(chà)异化(huà)的(de)发展，可以说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立(lì)销售机构都可参(cān)与到为客户提供个人养老基(jī)金服务(wù)，几类机构优势互补，严格(gé)意(yì)义上(shàng)说(shuō)是竞合(hé)而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构(gòu)或者(zhě)每家机构(gòu)可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需(xū)求的投资者。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来还有(yǒu)以下(xià)三(sān)方面诉求：一(yī)是(shì)增强(qiáng)基础(chǔ)设(shè)施(shī)建设，能在(zài)服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服(fú)务；二(èr)是增加产品销(xiāo)售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增加可(kě)为(wèi)客户提供(gōng)的养老产品（如养老理财(cái)）；三是明确(què)养老规划业务合规性，为不同的(de)客(kè)户提供(gōng)基于客户(hù)需求和(hé)画像的养老规划(huà)方案。”上(shàng)述负责人提到(dào)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负(fù)责人提出(chū)，当前的政策要求(qiú)下，客户(hù)如果想在券(quàn)商(shāng)端(duān)参与(yǔ)个人养老金投资，需要(yào)分(fēn)别在银行端、个税端进行一(yī)系列(liè)前序操(cāo)作步骤，对(duì)于尚不(bù)熟悉业(yè)务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个(gè)人养老金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保(bǎo)险类产品，可供投(tóu)资者(zhě)选择的产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)较为单一，难(nán)以进一步为投资(zī)者(zhě)提供(gōng)更丰富的个人(rén)养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步简化投资者(zhě)的(de)办理流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验；给(gěi)予(yǔ)券(quàn)商在多样化个人养老金品种的(de)引(yǐn)入(rù)和研发上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投(tóu)资(zī)选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老(lǎo)第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人所得税退(tuì)税的(de)开始，不(bù)少人发现自(zì)己(jǐ)的退税比去年多了(le)不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业(yè)务(wù)，并入(rù)了金(jīn)。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社(shè)部披露(lù)的数据，截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的(de)时(shí)间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是(shì)个(gè)人养老金(jīn)累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个(gè)人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了(le)资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人养老(lǎo)金产品的收益率远低于预期(qī)，是大多人不愿意入金的(de)主要原因。而选择开户(hù)的(de)原因主要(yào)是为了(le)“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构出(chū)台了(le)不(bù)少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题(tí)？银河证券相(xiāng)关业务负责人认为(wèi)，这是(shì)一个专(zhuān)业活，既需要(yào)了解客(kè)户的经济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和(hé)养老规划，也(yě)需要业务(wù)人员及其所在机(jī)构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程产(chǎn)品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，还需(xū)要结合其他商业产品等综合(hé)考虑(lǜ)；大多(duō)数产品流动(dòng)性差(chà)，难以预防到退休前的(de)应急资金(jīn)需求。

　　从产品端(duān)改善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来，个(gè)人养老金产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资冷”的现(xiàn)象没(méi)有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会(huì)执行副会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前(qián)个人(rén)养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建立(lì)账(zhàng)户(hù)人数占基本(běn)养老保(bǎo)险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人数占建(jiàn)立账户人数比例(lì)低(dī)；产品(pǐn)供应不(bù)均(jūn)衡、选购渠道不(bù)畅、民众参(cān)保意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不均衡的问(wèn)题，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业(yè)内就关于促(cù)进专属商业养老(lǎo)保险发展(zhǎn)有关(guān)事(shì)项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由(yóu)试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随(suí)着(zhe)专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业务，参与该项业(yè)务(wù)的险企(qǐ)数量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是(shì)对接个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这意味着(zhe)个人(rén)养老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户选择。据各家保险公司(sī)披露的专(zhuān)属商业养老保险产品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人(rén)养(yǎng)老保险的收益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产品(pǐn)设计端(duān)解(jiě)决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他(tā)投资风(fēng)险相比，有其更加突出的(de)特点，包括为(wèi)退(tuì)休(xiū)人(rén)群提供稳(wěn)定(dìng)安全有保障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲(chōng)长寿(shòu)风险、为高龄(líng)人群储备失能养护和医疗(liáo)应急资产、为退(tuì)休人群规(guī)划遗产、将(jiāng)养老投资与养(yǎng)老保障/养老(lǎo)生活无缝对(duì)接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必须切实从(cóng)客户需求出发；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰(jiān)难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能(néng)否设计出充分(fēn)利用资本市场(chǎng)具有良好增(zēng)值能力(lì)资(zī)产(chǎn)的养老产(chǎn)品取决于发行人（或(huò)管(guǎn)理人）的产品设计能力和(hé)资产管理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司作为财富管理服务(wù)提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或(huò)管理人）合(hé)作，根(gēn)据客户需(xū)求设计出在(zài)养(yǎng)老(lǎo)功能方面更有竞争力的(de)产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)也(yě)希望能参与到(dào)具(jù)体(tǐ)的产品设计(jì)之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国家的经验，未来除(chú)了股(gǔ)、债配置，或(huò)在(zài)未来可(kě)以(yǐ)考虑增加底层(céng)可(kě)投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资(zī)产，丰富投资者的可选标的，更好地(dì)分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空账”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可以(yǐ)直(zhí)接(jiē)在开(kāi)户的(de)时候做投资选择(zé)。这(zhè)样在开户的(de)时候就可以形成(chéng)闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人养老金可能(néng)面临(lín)的流动性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工(gōng)具(jù)来解决客户对短期(qī)资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足个(gè)人(rén)或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商还发力个人养老金账户以外的个(gè)人(rén)补充养老金融方案(àn)，例如(rú)银河证券(quàn)的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副(fù)总(zǒng)经理鹿(lù)宁告诉记者，目(mù)前，银河证券(quàn)已根据在职群体养老规划(huà)的(de)长期(qī)性、稳健(jiàn)性、安全性(xìng)等特点，已退休人(rén)群养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多(duō)元化、个性化的(de)养老(lǎo)配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社(shè)会责任，力争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求的资(zī)产配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”则基(jī)于个(gè)人养(yǎng)老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型(xíng)年(nián)金(jīn)、增额终(zhōng)身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性(xìng)资(zī)产(chǎn)和保障(zhàng)性资产，满足(zú)客户(hù)多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需(xū)求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大(dà)支(zhī)柱养(yǎng)老金业务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综合(hé)评价系统。该系统(tǒng)可以(yǐ)通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股比例等数(shù)据，结合公(gōng)募(mù)基金、股市(shì)债(zhài)市(shì)数据，展(zhǎn)示客户(hù)委托年金组合(hé)的评价结(jié)果(guǒ)。此(cǐ)外(wài)，也(yě)可以(yǐ)利用年(nián)金机制间接服务(wù)背后的企(qǐ)业员工(gōng)和机构事业单位(wèi)职(zhí)工(gōng)。

　　截(jié)至目(mù)前，银(yín)河证券基金研(yán)究中心已为(wèi)部分省(shěng)市(shì)提供职业(yè)年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划(huà)结合(hé)机构(gòu)条线(xiàn)业(yè)务规划为央(yāng)企与国企提供企业(yè)年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎(lí)明告诉(sù)记者，公司(sī)自主开发建设部署的年金综(zōng)合(hé)评价系统及研究咨(zī)询服务，具有养老属性的综合金(jīn)融服务体(tǐ)系均(jūn)是公司积极(jí)响(xiǎng)应国家(jiā)养老发(fā)展战略而推出的(de)新(xīn)服务，体现了在(zài)第二(èr)、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养(yǎng)老金业(yè)务，目前公司(sī)已初(chū)步(bù)建立(lì)了个人养老金及个人养(yǎng)老金融服(fú)务体系，充分利用金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌照(zhào)和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态(tài)度的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金账户(hù)开通过程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有不少开户(hù)人在(zài)我们介绍之前都已有所了(le)解，感觉这项制度的普及度(dù)和客户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只(zhǐ)是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱(qián)没有开始投(tóu)资(zī)，主要(yào)因为不(bù)知道如何选择(zé)产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区(qū)）启动(dòng)实施(shī)。距(jù)离(lí)个人养老金(jīn)制度落地已(yǐ)经过去半年(nián)，民众(zhòng)接(jiē)受度和业务进展情(qíng)况如何(hé)？从业(yè)人(rén)员在(zài)具体实操过程中(zhōng)又(yòu)遇(yù)到了哪些困(kùn)难？不同(tóng)年龄(líng)段的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地区几家银行网点和券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注(zhù)税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方(fāng)面(miàn)都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对(duì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多(duō)是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养(yǎng)老金(jīn)业务的热(rè)情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更高，并且除(chú)了个(gè)人咨询和开(kāi)户(hù)外，还有(yǒu)不少企业(yè)员工、学(xué)校教师、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过企(qǐ)业(yè)和(hé)单位组织来了解、参(cān)与个人(rén)养老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了(le)解(jiě)了身边(biān)两位不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买个(gè)人养老金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问(wèn)题(tí)“焦(jiāo)点”的(de)确有所不同。

　　一位在(zài)上海地区(qū)金融机(jī)构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作(zuò)以来(lái)，她每年(nián)都(dōu)将(jiāng)收入(rù)的(de)一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制(zhì)度(dù)后，就分一(yī)部分在个人养老(lǎo)金账户(hù)中(zhōng)，这部分强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱(qián)即使存(cún)长期也不会(huì)影响她未来的(de)生活质(zhì)量，并且放进个人养老金账户是(shì)在基本(běn)养老(lǎo)保(bǎo)险之外多一(yī)份积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买(mǎi)个人(rén)养(yǎng)老金可以享受(shòu)税收优惠(huì)，直(zhí)接考虑到退休后(hòu)的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想(xiǎng)法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们(men)在日常介绍个人养老(lǎo)金业务的(de)过(guò)程(chéng)中确(què)实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同(tóng)需(xū)求和(hé)想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老(lǎo)金业务取得进展的(de)同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了(le)解个人养(yǎng)老金业务的(de)民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养老金(jīn)账户，但完成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个(gè)人养老金业务的(de)开展中感受到，一(yī)些客(kè)户开(kāi)了户但(dàn)没存储的(de)主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如(rú)果(guǒ)要大(dà)笔用钱时会很“棘(jí)手(shǒu)”；另外(wài)一(yī)些(xiē)客(kè)户则是认为(wèi)在个(gè)人养老金产(chǎn)品并非专门设计且收益优势不明显，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以(yǐ)购买的养(yǎng)老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养老金账户也可(kě)以直接买(mǎi)，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的(de)角度谈到了推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募(mù)基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力较低，想寻(xún)求(qiú)更低(dī)风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者(zhě)直言(yán)，对于(yú)离(lí)退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来(lái)说，养老需求当然也(yě)需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和经济状况(kuàng)才是更重要的。