“一带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国的(de)出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察(chá)中国(guó)出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国(guó)出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多(duō)数“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占(zhàn)比和(hé)增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性变(biàn)化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则(zé)相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高(gāo)景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估(gū)这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来(lái)自(zì)于(yú)存量的竞争——我们认为币值是什么意思，硬币的币值是什么意思(wèi)很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美(měi)日韩在(zài)这(zhè)些国(guó)家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的(de)进(jìn)口增(zēng)速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观(guān)和悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余国(guó)家(jiā)（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预币值是什么意思，硬币的币值是什么意思测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在差(chà)异(yì)（无(wú)论是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他(tā)新兴经济(jì)体(tǐ)经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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