财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司(sī)开会(huì)，主(zhǔ)要内容是进行窗(chuāng)口指导，要(yào)求寿(shòu)险公(gōng)司(sī)调(diào)整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利(lì)差(chà)损，要求新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的(de)名义(yì)，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要思路是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是不久前(qián)监管召集(jí)险企进行调研会(huì)的(de)后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负(fù)债成本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会(huì)人身(shēn)险部组织保险行(xíng)业协会以及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险预定利率分布、分(fēn)红险预定(dìng)利(lì)率和分红(hóng)水平(píng)等公(gōng)司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准备(bèi)金评(píng)估利率对(duì)公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的(de)影响。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包括中(zhōng)国(guó)人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会(huì)的(de)保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的(de)保险公司有(yǒu)合(hé)众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的一位(wèi)总(zǒng)精算师(shī)表示，各险企基(jī)本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的(de)调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士(shì)对财联社记者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联(lián)社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要(yào)涉(shè)及新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的(de)产品不两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非银(yín)团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风(fēng)格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资产以非标(biāo)资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资(zī)比例(lì)基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资(zī)产供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产配(pèi)置(zhì)面(miàn)临挑战。同(tóng)时(shí)，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益(yì)率影响较(jiào)大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类(lèi)型调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已(yǐ)就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思(quàn)非银团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公(gōng)司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本(běn)属(shǔ)性(xìng)有(yǒu)望进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多(duō)次调(diào)整评估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和(hé)银(yín)行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险的预(yù)定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)高负债成(chéng)本、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的(de)低利润产(chǎn)品；同时市场压(yā)力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债(zhài)端主要(yào)通过调整寿险产品结构(gòu)、下调(diào)预定利率的(de)方式来避免利(lì)差损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋(qū)严，通过(guò)发布(bù)产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负(fù)债端成(chéng)本。

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