金融界(jiè)5月(yuè)12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深(shēn)跌(diē)，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来越多官(guān)员为鹰(yīng)派淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在(zài)此期间将面临经济(jì)和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内(nèi)社融超(chāo)预期下滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续(xù)还(hái)需(xū)关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰退预(yù)期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金(jīn)属将会(huì)走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会继续影响有色金属与贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期(qī)以及(jí)经济风险依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是(shì)美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱(ruò)于淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀(xiào)跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当(dāng)前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建议继续等白(bái)银(yín)行情企稳再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调整行(xíng)情(qíng)；后续政策宽松转向、经济(jì)下(xià)行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购(gòu)金持续(xù)等(děng)宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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