5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于(yú)人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yí幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会n)行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快(kuài)速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金(幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会jīn)股同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时(shí)获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向(xiàng)做了(le)预判(pàn)，综(zōng)合多家(jiā)观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘(pán)的(de)看法比较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股(gǔ)票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局(jú)下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力(lì)的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债，要么(me)增(zēng)加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济(jì)收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来(lái)说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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